1月4日，資本邦了解到，2022年1月1日，資管新規(guī)“過渡期”正式落下帷幕，與之到來的則是資管新規(guī)元年的開始。

2018年4月27日，國家四部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(下稱：資管新規(guī))，自發(fā)布之日起施行，過渡期至2021年年底。

凈值化銀行理財(cái)占比大幅提升

在資管市場中，銀行理財(cái)無疑占據(jù)重要地位。而隨著新規(guī)生效，從2022年開始，剛性兌付的保本理財(cái)產(chǎn)品將正式退出歷史舞臺(tái)，取而代之的則是凈值型產(chǎn)品的占比提升。

據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，全市場凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模24.19萬億元，占比86.56%，占比較二季度末提高7.53個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還較2020年同期提高26.08個(gè)百分點(diǎn)。此外，截至三季度末的存續(xù)規(guī)模金額也較6月底增加18.64%。

從全市場情況來看，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型程度不斷提高。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)研究員涂鳳婷分析，截至2021年底，市場仍在存續(xù)的保本型產(chǎn)品大約有6000款，但其中絕大部分是結(jié)構(gòu)性存款，少量結(jié)構(gòu)性理財(cái)將在2022年內(nèi)全部到期，普通產(chǎn)品則已經(jīng)基本完成清退。

銀行理財(cái)子接過凈值化轉(zhuǎn)型接力棒

值得關(guān)注的是，在政策推動(dòng)之下，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型主力也逐漸由商業(yè)銀行過渡到銀行理財(cái)子公司。

據(jù)資本邦統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，共計(jì)29家銀行理財(cái)子獲批籌建，包括25家銀行理財(cái)公司和4家中外合資理財(cái)公司，其中22家已獲批開業(yè)。其中，國有六大行理財(cái)子公司均已開業(yè)，12家全國性股份制銀行中，除浙商銀行外，剩下銀行理財(cái)子公司均已開業(yè)或正在籌建。

相較于傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)人士分析指出，以理財(cái)子公司的組織形式進(jìn)行展業(yè)，將有助于建立多樣化的理財(cái)產(chǎn)品體系，更好的滿足客戶多樣化投資需求，同時(shí)，也將有助于實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)與代客理財(cái)業(yè)務(wù)完全風(fēng)險(xiǎn)隔離，真正實(shí)現(xiàn)“買者自擔(dān)、賣者盡責(zé)”的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

“從已成立理財(cái)子公司的機(jī)構(gòu)來看，在產(chǎn)品體系完善度、投研能力、客戶服務(wù)水平、風(fēng)險(xiǎn)控制及系統(tǒng)架構(gòu)等方面，均已形成明顯優(yōu)勢。”據(jù)一位銀行理財(cái)子公司負(fù)責(zé)人透露。

現(xiàn)金管理類銀行理財(cái)仍有一年整改過渡期

盡管資管新規(guī)過渡期“大限”已過，但一些銀行理財(cái)子公司熱衷的現(xiàn)金管理類理財(cái)過渡期還有一年。

2021年6月11日，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合制定并發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱：《通知》)，自發(fā)布之日起施行，過渡期至2022年年底?！锻ㄖ访鞔_了現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的定義、發(fā)行單位，并明確了其投資范圍、資產(chǎn)久期、運(yùn)作管理要求等，總體全面對(duì)標(biāo)貨幣基金的監(jiān)管要求，達(dá)到監(jiān)管的一致性，阻斷了套利空間。

中信證券研究所副所長明明分析，當(dāng)前，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品中，理財(cái)子問題集中于評(píng)級(jí)，全國性銀行主要是期限，而城農(nóng)商行期限和評(píng)級(jí)待整改的產(chǎn)品占比都較高。結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)金管理類理財(cái)規(guī)模，預(yù)計(jì)需要整改的資產(chǎn)可能達(dá)到3.5萬億元。

對(duì)于現(xiàn)今管理類銀行理財(cái)產(chǎn)品的整改，明明認(rèn)為還需直面三大挑戰(zhàn)：一是配置端整改壓力較大，有大量不合規(guī)的資產(chǎn)需要處理調(diào)整;二是投資受限，收益率走低，對(duì)投資者的吸引力減弱;三是整體競爭力不及貨基。按照《通知》的要求，預(yù)計(jì)現(xiàn)金管理類銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)下降至貨幣基金的水平。（鄒文榕）