1月21日，資本邦了解到，榮信匯科電氣股份有限公司(下稱“榮信匯科”)沖刺科創(chuàng)板IPO進(jìn)入“已問(wèn)詢”的狀態(tài)。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

資本邦了解到，公司2021年12月23日科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。公司是專業(yè)從事柔性交直流輸配電成套裝置及大功率變流器等高端裝備研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為客戶提供智能電力高端裝備、成套解決方案及綜合服務(wù)，助力構(gòu)建全球未來(lái)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。公司的主要產(chǎn)品包括柔性直流輸電成套裝置(HVDCSmart)、柔性交流輸電成套裝置(FACTS)和大功率變流器(MaxiVert)三大系列。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為6,803.23萬(wàn)元、2.36億元、8.07億元、2.42億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-4,515.21萬(wàn)元、1,295.34萬(wàn)元、8,319.40萬(wàn)元、4,336.91萬(wàn)元。

公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一項(xiàng)的上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據(jù)容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，公司2020年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為7,916.12萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為80,670.51萬(wàn)元，根據(jù)采用可比上市公司比較法得到的評(píng)估結(jié)果，公司預(yù)計(jì)市值不低于10億元，符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

本次募資擬用于能源裝備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

本次發(fā)行前，白云集團(tuán)、左強(qiáng)、榮德投資共同直接持有發(fā)行人19,750萬(wàn)股股份，合計(jì)持有榮信匯科48.5496%股份。白云集團(tuán)、左強(qiáng)為發(fā)行人的共同控股股東。

白云集團(tuán)的股東為胡德良、胡德宏、胡德健、胡德才和伍世照5人，前述5人分別為胡明森、胡明高、胡明聰、胡明光、胡合意之子。根據(jù)德字輩與明字輩于2017年9月1日簽署的白云集團(tuán)一致行動(dòng)協(xié)議，德字輩在白云集團(tuán)的決策事項(xiàng)中應(yīng)與明字輩保持一致行動(dòng)并以明字輩意見(jiàn)為準(zhǔn);明字輩之間以其五人簽署的白云電器一致行動(dòng)協(xié)議約定執(zhí)行，即以持有白云電器股份表決權(quán)多數(shù)的意見(jiàn)為準(zhǔn)。

因此，白云集團(tuán)的實(shí)際控制人為胡氏家族。故發(fā)行人的實(shí)際控制人為胡氏家族、左強(qiáng)。

榮信匯科坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

一、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要客戶為國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、以新能源為主的大型發(fā)電集團(tuán)、國(guó)家管網(wǎng)等大型央企以及海外電網(wǎng)公司等。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售額合計(jì)占公司各期銷售額的比例分別為93.26%、93.73%、99.66%和89.27%。如果以上客戶對(duì)投資計(jì)劃、定價(jià)原則等做出重大調(diào)整，或者公司產(chǎn)品性能或售后服務(wù)不能持續(xù)滿足客戶的需求，將對(duì)公司后續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

二、原材料價(jià)格波動(dòng)及供給風(fēng)險(xiǎn)

直接材料是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的主要組成部分，占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例較高，報(bào)告期各期占比分別為58.76%、68.67%、92.19%和75.86%，公司產(chǎn)品的主要原材料為IGBT、電容器、變壓器和水冷系統(tǒng)等，原材料價(jià)格水平將直接影響發(fā)行人產(chǎn)品的毛利率。未來(lái)若發(fā)行人主要原材料的采購(gòu)價(jià)格走高，則將對(duì)發(fā)行人的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

公司主要原材料中，IGBT屬于公司產(chǎn)品的核心部件，報(bào)告期內(nèi)，公司IGBT產(chǎn)品主要采用東芝、英飛凌等國(guó)外知名企業(yè)的產(chǎn)品，其中以東芝為主。雖然國(guó)內(nèi)已有部分企業(yè)研發(fā)并生產(chǎn)IGBT，但市場(chǎng)接受度仍在逐步提高過(guò)程中。若未來(lái)我國(guó)與公司主要的原材料進(jìn)口國(guó)貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)不可遇見(jiàn)的嚴(yán)重惡化，或國(guó)際貿(mào)易格局發(fā)生重大變化，則可能導(dǎo)致前述原材料價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)大幅波動(dòng)，或供應(yīng)鏈穩(wěn)定性受到影響，這將會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響，進(jìn)而影響到公司盈利水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

三、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處輸配電及控制設(shè)備制造行業(yè)的技術(shù)壁壘較高，目前從業(yè)企業(yè)數(shù)量有限，行業(yè)平均利潤(rùn)水平較高，隨著新能源比重不斷提升，在國(guó)家構(gòu)建新型電力系統(tǒng)背景下，公司所處行業(yè)正在迎來(lái)快速發(fā)展期，吸引著越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，若公司不能在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新和客戶服務(wù)等方面持續(xù)改進(jìn)并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

四、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6,803.23萬(wàn)元、23,597.72萬(wàn)元、80,670.51萬(wàn)元和24,225.21萬(wàn)元?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-4,100.11萬(wàn)元、1,214.99萬(wàn)元、7,916.12萬(wàn)元和4,288.74萬(wàn)元。公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自設(shè)備銷售收入，部分年份單一項(xiàng)目設(shè)備銷售收入對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大，如2020年南方電網(wǎng)烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端柔性直流示范工程(簡(jiǎn)稱“烏東德柔直工程”或“昆柳龍直流工程”)確認(rèn)設(shè)備銷售收入74,336.21萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比重為92.15%，項(xiàng)目毛利額為17,909.66萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)毛利額比重為92.05%。

截至報(bào)告期末，公司主要設(shè)備銷售訂單包括江蘇如東海上風(fēng)電柔性直流輸電工程(合同總金額3.70億元)、廣東電網(wǎng)公司直流背靠背工程(合同總金額13.51億元)和白鶴灘-江蘇特高壓直流輸電工程(合同總金額5.65億元)，由于最終客戶項(xiàng)目投運(yùn)受多方面因素影響，發(fā)行人設(shè)備收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)為項(xiàng)目投運(yùn)后一次性確認(rèn)，故項(xiàng)目收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)受最終客戶項(xiàng)目投運(yùn)時(shí)間的影響存在不確定性，公司存在未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（陳蒙蒙）