12月28日，資本邦了解到，哈爾濱國鐵科技集團股份有限公司(下稱“國鐵科技”)IPO獲上交所受理，本次擬募資6.94億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

國鐵科技自設立以來專注于軌道交通安全監(jiān)測檢測、鐵路專業(yè)信息化和智能裝備業(yè)務，公司依托非接觸紅外動態(tài)測溫技術(shù)、RFID射頻識別技術(shù)、在線聲學診斷技術(shù)、圖像智能檢測技術(shù)、元數(shù)據(jù)驅(qū)動的企業(yè)級低代碼研發(fā)技術(shù)、超聲探傷技術(shù)、機電一體化應用技術(shù)、減速頂調(diào)速技術(shù)、高精度北斗定位技術(shù)等9項核心技術(shù)，全面覆蓋鐵路動車、客車、貨車、機車、地鐵等各種軌道交通地對車、車對地、車對網(wǎng)在線動態(tài)安全監(jiān)測檢測領域，致力于保障軌道交通列車運行安全，提升高速運行、惡劣運行環(huán)境下的安全檢測與智能設備運行效率，實現(xiàn)智能化、數(shù)字化交通管理。

公司是軌道交通安全監(jiān)測檢測與智能運維行業(yè)中產(chǎn)品體系最全的企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括軌道交通安全監(jiān)測檢測類產(chǎn)品、鐵路專業(yè)信息化產(chǎn)品及智能裝備產(chǎn)品，公司通過科學技術(shù)成果技術(shù)評審形成的產(chǎn)品超過200項，2018年以來新通過技術(shù)評審形成的產(chǎn)品超過60項。

同時，作為我國最早實現(xiàn)軌道交通智能安全監(jiān)測檢測的企業(yè)，公司具備較強的技術(shù)研發(fā)實力和設備試驗能力，公司還從事軌道交通專業(yè)技術(shù)服務，主要包括運維服務、先進技術(shù)研發(fā)與設備試驗服務、綜合解決方案服務。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為7.90億元、6.89億元、8.01億元、1.71億元;同期對應的凈利潤分別為7,271.47萬元、1.09億元、1.08億元、-1,513.25萬元。

根據(jù)致同會計師出具的《審計報告》(致同審字(2021)第230A024426號)，公司2020年度營業(yè)收入為8.01億元，2019年和2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8,466.54萬元、9,698.69萬元，公司盈利能力較強。根據(jù)《國泰君安證券股份有限公司關(guān)于哈爾濱國鐵科技集團股份有限公司預計市值的分析報告》，發(fā)行人預計市值不低于10億元。

結(jié)合自身情況，發(fā)行人本次發(fā)行上市申請適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項的規(guī)定，即預計市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次募資擬用于收購國鐵印務有限公司100%股權(quán)、紅外探測器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、天津武清檢測試驗中心建設項目、軌道交通智能識別終端產(chǎn)業(yè)化項目。

圖片來源：公司招股書

公司的控股股東是哈爾濱局集團公司。截至本招股說明書簽署日，公司控股股東哈爾濱局集團公司持有公司261,199,999股股份，占公司總股本的72.56%，國鐵集團通過哈爾濱局集團公司、北京局集團公司、成都局集團公司和國鐵信息合計持有公司84.56%股權(quán)，為公司的實際控制人。

國鐵科技坦言公司存在以下風險：

(一)技術(shù)創(chuàng)新風險

國鐵科技自設立以來專注于軌道交通安全監(jiān)測檢測、鐵路專業(yè)信息化和智能裝備業(yè)務，公司依托非接觸紅外動態(tài)測溫技術(shù)、RFID射頻識別技術(shù)、在線聲學診斷技術(shù)、圖像智能檢測技術(shù)、元數(shù)據(jù)驅(qū)動的企業(yè)級低代碼研發(fā)技術(shù)、超聲探傷技術(shù)、機電一體化應用技術(shù)、減速頂調(diào)速技術(shù)、高精度北斗定位技術(shù)等核心技術(shù)開展業(yè)務，涉及機電、計算機、自動化、軟件等多學科，屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，需將機械設計、機械制造、電氣控制、信息化、電子工程、計算機軟件等多項技術(shù)深度融合。

若公司未來不能繼續(xù)保持充足的研發(fā)投入，來滿足技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新、升級迭代的需要，將對公司的核心競爭力和長遠發(fā)展產(chǎn)生不利影響，使公司在市場競爭中失去優(yōu)勢。

(二)宏觀經(jīng)濟與行業(yè)政策風險

公司產(chǎn)品與服務主要應用于鐵路與城市軌道交通行業(yè)，是關(guān)系國計民生的重點領域，現(xiàn)階段鐵路與城市軌道交通項目主要由政府主導，受我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況、經(jīng)濟運行周期、財政支出能力、現(xiàn)有基礎設施使用情況、政府融資渠道、以及各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的政策等多因素影響。近年來出臺了一系列行業(yè)政策鼓勵我國軌道交通行業(yè)的發(fā)展，我國軌道交通固定資產(chǎn)投資均保持在較高水平。

雖然鐵路與城市軌道交通行業(yè)作為政府基礎設施建設的重要組成部分，在未來較長時間內(nèi)仍將處于持續(xù)發(fā)展期，但如果未來行業(yè)發(fā)展政策發(fā)生不利變化或宏觀經(jīng)濟增長水平下降，政府可能減少對鐵路與城市軌道交通行業(yè)建設項目的投資，市場需求發(fā)生不利變化，從而對公司的經(jīng)營狀況和盈利能力造成不利影響。

(三)關(guān)聯(lián)交易占比較高的風險

公司作為軌道交通安全監(jiān)測檢測、鐵路專業(yè)信息化及智能裝備產(chǎn)品的提供商和服務商，主要客戶為鐵路運輸企業(yè)、鐵路工程建設和城市軌道交通運營單位。報告期內(nèi)，公司向控股股東、實際控制人及其控制企業(yè)關(guān)聯(lián)銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為73.61%、66.93%、67.75%和53.90%。

公司關(guān)聯(lián)交易占比較高，主要系我國鐵路行業(yè)管理體制的影響所致。

鐵路作為運輸大動脈，是國家重大基礎設施，鐵路工程建設和鐵路運輸營運關(guān)系國計民生，國家對鐵路行業(yè)采取高度集中、統(tǒng)一指揮的方式進行管理。雖然公司與國鐵集團下屬企業(yè)的業(yè)務合作在可預見的未來將持續(xù)存在，但若公司與其后續(xù)業(yè)務合作發(fā)生重大不利變化，將會直接影響公司的盈利能力和股東的利益。

(四)客戶集中度較高的風險

2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司前五大客戶收入占營業(yè)收入的比例分別為42.74%、36.63%、39.17%、29.07%，前五大客戶收入按同一控制下企業(yè)合并口徑統(tǒng)計占比分別為84.25%、81.56%、81.72%和80.90%。公司主營軌道交通安全監(jiān)測檢測、鐵路專業(yè)信息化和智能裝備業(yè)務，產(chǎn)品和服務主要應用于鐵路、城市軌道交通領域，客戶集中度較高，主要系鐵路行業(yè)的特殊性所致。

鐵路是國民經(jīng)濟大動脈、關(guān)鍵基礎設施和重大民生工程，國鐵集團作為國家授權(quán)投資機構(gòu)和國家控股公司，是國家鐵路運輸組織的責任主體，負責鐵路運輸統(tǒng)一調(diào)度指揮，承擔國家規(guī)定的鐵路運輸經(jīng)營、建設和安全等職責。

未來，若主要客戶由于國家政策調(diào)整或自身經(jīng)營狀況波動等原因而導致對公司產(chǎn)品的需求或付款能力降低，則可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(五)經(jīng)營業(yè)績的季節(jié)性風險

2018年度、2019年度和2020年度，公司第四季度確認的銷售收入占當年營業(yè)收入的比例分別為58.22%、67.90%和60.86%。公司提供軌道交通安全監(jiān)測檢測、鐵路專業(yè)信息化和智能裝備產(chǎn)品及服務，下游客戶主要為鐵路運輸企業(yè)、鐵路工程建設和城市軌道交通運營單位，上述客戶一般于年初制定投資預算與采購計劃，并在上半年履行內(nèi)部審批和招標程序，考慮到生產(chǎn)周期和安裝、調(diào)試情況，公司收入確認相對集中在第四季度，經(jīng)營業(yè)績存在季節(jié)性波動的風險。

(六)應收賬款規(guī)模較大的風險

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司應收賬款凈額分別為75,819.60萬元、58,224.22萬元、53,604.93萬元和36,431.10萬元，占資產(chǎn)總額的比重分別為56.58%、45.30%、36.42%和19.23%。應收賬款余額較大，主要原因為收入存在季節(jié)性特征，公司收入確認相對集中在第四季度，導致每年年末應收賬款余額較大。

報告期各期末公司應收賬款余額中賬齡在1年以內(nèi)的占比較大，應收賬款余額及占比呈逐漸下降趨勢。隨著公司業(yè)務規(guī)模的進一步擴大，應收賬款余額可能進一步增加，若下游客戶出現(xiàn)資信狀況惡化、現(xiàn)金流緊張等情形，將增加公司應收賬款無法按期收回的風險，進而對公司的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生不利影響。（陳蒙蒙）