11月9日，資本邦了解到，海光信息技術(shù)股份有限公司(下稱“海光信息”)科創(chuàng)板沖刺上市獲上交所受理，本次擬募資91.48億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售應(yīng)用于服務(wù)器、工作站等計(jì)算、存儲(chǔ)設(shè)備中的高端處理器。公司的產(chǎn)品包括海光通用處理器(CPU)和海光協(xié)處理器(DCU)。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為4,825.14萬元、3.79億元、10.22億元、5.71億元;同期凈利潤(rùn)分別為-1.80億元、-1.37億元、-8,297.52萬元、-9,666.77萬元。

根據(jù)立信會(huì)計(jì)師出具的《審計(jì)報(bào)告》(信會(huì)師報(bào)字[2021]第ZG10277號(hào))，2020年度發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為102,197.28萬元，不低于人民幣2億元。發(fā)行人最近三年累計(jì)研發(fā)投入合計(jì)318,978.59萬元，占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為220.08%，不低于15%。結(jié)合發(fā)行人最近一年外部股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)的估值情況以及可比公司在境內(nèi)市場(chǎng)的近期估值情況，基于對(duì)發(fā)行人市值的預(yù)先評(píng)估，預(yù)計(jì)發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于人民幣15億元。

綜上，公司符合并適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(二)款規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%。

本次募資擬用于新一代海光通用處理器研發(fā)、新一代海光協(xié)處理器研發(fā)、先進(jìn)處理器技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)、科技與發(fā)展儲(chǔ)備資金。

截至本招股說明書簽署日，持有或合計(jì)持有發(fā)行人5.00%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人包括中科曙光、成都國(guó)資(成都產(chǎn)投有限、成都高投有限、成都集萃有限)、海富天鼎合伙、藍(lán)海輕舟合伙、寧波大乘合伙和寧波上乘合伙。

截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人的直接股東中不存在契約型基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃類股東持股情況。

值得一提的是，公司穿透后的間接股東中存在“三類股東”，具體如下：

工銀瑞信投資-寬帶資本專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、雙誠(chéng)臻選16號(hào)投資基金、宜信財(cái)富·長(zhǎng)安信托·宜安傳家2017051號(hào)家族信托已納入國(guó)家金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管，工銀瑞信投資-寬帶資本專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、雙誠(chéng)臻選16號(hào)投資基金已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，宜信財(cái)富·長(zhǎng)安信托·宜安傳家2017051號(hào)家族信托已在中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司備案，其管理人工銀瑞信投資管理有限公司、深圳雙誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司和長(zhǎng)安國(guó)際信托股份有限公司也已依法注冊(cè)登記。

公司不存在控股股東、實(shí)際控制人，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其近親屬，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員未直接或間接在工銀瑞信投資-寬帶資本專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、雙誠(chéng)臻選16號(hào)投資基金、宜信財(cái)富·長(zhǎng)安信托·宜安傳家2017051號(hào)家族信托中持有權(quán)益。

海光信息坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

一、公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和未來發(fā)展存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，自2014年10月設(shè)立以來，一直專注于高端處理器產(chǎn)品的開發(fā)。目前，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)尚處于發(fā)展變化中。因此，公司未來在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)等方面仍有可能發(fā)生變化。如果公司現(xiàn)有產(chǎn)品不能持續(xù)保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司將面臨著難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)和未來發(fā)展前景存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。

二、公司被列入美國(guó)《出口管制條例》“實(shí)體清單”相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

2019年6月24日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局將公司列入到美國(guó)《出口管制條例》“實(shí)體清單”中。根據(jù)《出口管制條例》的規(guī)定，公司采購(gòu)、銷售含有美國(guó)受限技術(shù)比例較高的“管制物品”將會(huì)受到限制。目前，公司所處的集成電路行業(yè)的上游相對(duì)比較集中，若中美貿(mào)易及相關(guān)領(lǐng)域摩擦加劇，可能會(huì)影響上游廠商對(duì)公司的供應(yīng)，對(duì)公司未來新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度、產(chǎn)品工藝更新、供應(yīng)鏈保障等造成不利影響。

三、公司客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4,825.14萬元、37,916.51萬元、102,197.28萬元和57,137.13萬元，公司向前五大客戶的銷售金額合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為100.00%、99.12%、92.21%和91.72%，客戶集中度較高。一旦上述主要客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且公司未能及時(shí)拓展更多優(yōu)質(zhì)客戶，公司將面臨較大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

四、供應(yīng)商集中度較高且部分供應(yīng)商替代困難的風(fēng)險(xiǎn)

公司采用Fabless模式經(jīng)營(yíng)，供應(yīng)商包括IP授權(quán)廠商、EDA工具廠商、晶圓制造廠和封裝測(cè)試廠等。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)的金額分別為95,474.32萬元、71,634.86萬元、55,407.64萬元和60,280.93萬元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為97.36%、82.35%、68.42%和84.31%，供應(yīng)商集中度較高。由于集成電路領(lǐng)域?qū)I(yè)化分工程度及技術(shù)門檻較高，部分供應(yīng)商的產(chǎn)品具有稀缺性和專有性，如不能與其保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司更換新供應(yīng)商的代價(jià)較高。此外，未來若原有供應(yīng)商業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)生不利變化、產(chǎn)能受限，或由于其他外部環(huán)境因素導(dǎo)致供應(yīng)商中止與公司的業(yè)務(wù)合作，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、研發(fā)造成較大不利影響。

五、公司關(guān)聯(lián)交易占比較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4,825.14萬元、37,916.51萬元、102,197.28萬元和57,137.13萬元，其中，關(guān)聯(lián)銷售合計(jì)占比分別為100.00%、87.39%、19.91%和0.00%。若基于謹(jǐn)慎性原則，將報(bào)告期內(nèi)由關(guān)聯(lián)方變?yōu)榉顷P(guān)聯(lián)方的交易比照關(guān)聯(lián)交易披露，則關(guān)聯(lián)銷售合計(jì)占比分別為100.00%、87.39%、56.24%和66.88%，占比較高。報(bào)告期內(nèi)，公司向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金額合計(jì)占當(dāng)期采購(gòu)金額的比例分別為84.50%、14.35%、20.56%和8.16%，主要為關(guān)聯(lián)方向公司提供技術(shù)支持。報(bào)告期內(nèi)，公司關(guān)聯(lián)交易占比較高，如果公司未能快速拓展非關(guān)聯(lián)方客戶及供應(yīng)商，或公司更換關(guān)聯(lián)方客戶及供應(yīng)商代價(jià)較高，將對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品研發(fā)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力造成較大不利影響。

六、公司報(bào)告期內(nèi)研發(fā)支出資本化比例較高導(dǎo)致的無形資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)

公司一直保持著高強(qiáng)度的研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)研發(fā)投入為405,281.26萬元，占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到200.56%。受集成電路行業(yè)特征、高端處理器特殊的產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)等因素影響，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)支出資本化的金額分別為76,526.47萬元、68,921.59萬元、55,759.68萬元和40,323.99萬元，研發(fā)支出資本化比例分別為83.06%、69.67%、43.59%和46.72%，研發(fā)支出資本化占比較高。如出現(xiàn)外部市場(chǎng)發(fā)生重大變化、現(xiàn)有技術(shù)被其他新技術(shù)替代等情況，可能導(dǎo)致公司面臨相關(guān)無形資產(chǎn)減值較大的風(fēng)險(xiǎn)。

七、公司無實(shí)際控制人的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，公司主要股東中科曙光、成都國(guó)資、海富天鼎合伙、藍(lán)海輕舟合伙分別持有公司32.10%、19.53%、12.41%和6.99%的股份，股東各方均對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理具有重要影響，公司呈現(xiàn)無控股股東且無實(shí)際控制人狀態(tài)。在上述無實(shí)際控制人的公司治理格局下，如公司股東之間出現(xiàn)分歧，可能導(dǎo)致公司決策效率降低、貽誤業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

八、持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)

高端處理器屬于資金密集型領(lǐng)域和前沿技術(shù)領(lǐng)域，前期研發(fā)投入巨大。報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-12,415.50萬元、-8,290.46萬元、-3,914.45萬元和-4,171.68萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-17,408.77萬元、-9,263.12萬元、-9,519.08萬元和-6,774.91萬元，持續(xù)虧損的主要原因是公司研發(fā)支出較大、股權(quán)激勵(lì)計(jì)提的股份支付費(fèi)用金額較大。未來一段時(shí)間，公司可能存在持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)：

(一)公司在研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定等方面可能受到限制公司現(xiàn)有高端處理器產(chǎn)品研發(fā)、推廣等諸多方面仍需繼續(xù)投入大量資金，在經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)下公司營(yíng)運(yùn)資金依賴于外部融資。如在公司實(shí)現(xiàn)盈利以前，可獲得的外部融資不能支持公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需開支，將會(huì)影響公司人才引進(jìn)和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，可能會(huì)阻礙公司研發(fā)及商業(yè)化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)有在研項(xiàng)目的進(jìn)程將可能受到較大影響，從而對(duì)公司業(yè)務(wù)前景、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大不利影響。

(二)公司收入可能無法按計(jì)劃增長(zhǎng)

公司持續(xù)虧損的情形將可能導(dǎo)致公司的資金狀況無法滿足自身在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣方面的需求，進(jìn)而可能使未來銷售收入增長(zhǎng)不及預(yù)期。如公司收入未能按計(jì)劃增長(zhǎng)，則可能導(dǎo)致虧損進(jìn)一步增加。

(三)持續(xù)虧損可能導(dǎo)致公司上市后面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)

若公司持續(xù)虧損，發(fā)行股票上市后有可能會(huì)觸發(fā)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.4.2條的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)規(guī)定，觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，且不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。

九、公司存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)

截至報(bào)告期末，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-28,291.21萬元。公司未來一定期間若無法實(shí)現(xiàn)盈利或盈利能力較低，公司累計(jì)未分配利潤(rùn)可能持續(xù)為負(fù)，將無法進(jìn)行利潤(rùn)分配。發(fā)行股票上市后，短期內(nèi)無法現(xiàn)金分紅，將對(duì)股東的投資收益造成一定程度不利影響。（陳蒙蒙）