我們獲悉，韓國央行連續(xù)第五次維持基準(zhǔn)利率不變，并保持其鷹派立場，尋求控制通脹，同時(shí)避免給面臨債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和出口下滑等負(fù)面因素的經(jīng)濟(jì)增加壓力。韓國央行周四將7天回購利率維持在3.5%，符合接受一項(xiàng)調(diào)查的所有18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，并重申了在“相當(dāng)長的一段時(shí)間”內(nèi)保持限制性立場的承諾。另外，韓國央行基本維持其經(jīng)濟(jì)預(yù)測不變，但小幅上調(diào)了對2023年核心消費(fèi)者通脹的預(yù)期。

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韓華投資證券固定收益分析師Kim Sung-soo表示：“目前，維持利率不變是最好的選擇。我們可能會看到這種局面至少持續(xù)到明年第一季度?！?/p>

韓國央行在其決策后的聲明中指出，增長前景存在不確定性，同時(shí)也堅(jiān)稱，與非金融企業(yè)有關(guān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所消退，消費(fèi)和出口的低迷可能會緩解。

韓國央行這一決定反映了董事會成員的謹(jǐn)慎態(tài)度。此前一年多的政策緊縮刺激了該國房地產(chǎn)市場的回調(diào)，并導(dǎo)致一些較低級別銀行的項(xiàng)目融資相關(guān)違約率上升。盡管當(dāng)局已采取措施穩(wěn)定該行業(yè)，但脆弱性依然存在。

家庭債務(wù)也在再次上升，這給政策制定者增加了挑戰(zhàn)，他們擔(dān)心負(fù)債累累的消費(fèi)者將不得不削減支出。韓國央行在聲明中稱，家庭債務(wù)的增長是影響未來決策的因素之一。

韓國央行行長李昌鏞在新聞發(fā)布會上表示，最近家庭債務(wù)增長超出預(yù)期，需要努力控制家庭債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比。他還指出，“穩(wěn)妥化解家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”仍然是關(guān)鍵目標(biāo)。

信榮證券固定收益策略師Cho Yong-gu評論道，任何跡象表明韓國央行打算在一段持續(xù)的時(shí)間內(nèi)維持利率高位，以冷卻家庭債務(wù)，都可能推高韓國債券收益率。

除了房地產(chǎn)市場的困境對經(jīng)濟(jì)活動造成破壞外，依賴貿(mào)易的韓國經(jīng)濟(jì)還受到了海外對韓國產(chǎn)品需求疲軟的沖擊。

會后，韓國央行公布了與此前預(yù)測一樣的今年通脹和增長預(yù)測，稱仍預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將增長1.4%，消費(fèi)者價(jià)格將上漲3.5%。但該央行將2023年核心CPI預(yù)測上調(diào)至3.4%，并將2024年GDP增長預(yù)測下調(diào)至2.2%。

盡管增長前景的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但韓國央行一直堅(jiān)定地將降低價(jià)格壓力作為首要任務(wù)。7月份，韓國消費(fèi)者通脹率降至2.3%，但貨幣當(dāng)局預(yù)計(jì)，到今年年底，通脹率將加速回升至3%的水平。

Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kwon Hyosung表示“在美聯(lián)儲改變路線之前，(韓國央行)不太可能轉(zhuǎn)向?qū)捤闪??！?/p>

但令韓國央行面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加的是，隨著美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢頭比此前預(yù)期的更強(qiáng)勁，美聯(lián)儲可能會在更長時(shí)間內(nèi)維持其政策利率高位。這給韓國央行提供了另一個(gè)保持政策限制性的理由，因?yàn)轫n國與美國之間的最大利差令韓元承壓，令進(jìn)口商品更加昂貴。

韓元是本月亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。韓元兌美元匯率的惡化是韓國央行去年下半年以比平時(shí)更快的速度上調(diào)利率的一個(gè)關(guān)鍵原因。不過，李昌鏞在發(fā)布會上表示，目前的外匯水平不是令人擔(dān)憂的事情。

另一方面，韓國央行誓言保持緊縮之際，越來越多的跡象表明，許多發(fā)達(dá)國家的緊縮周期即便尚未達(dá)到峰值，也已接近尾聲。盡管許多美聯(lián)儲官員認(rèn)為通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，但有兩位官員在7月的會議紀(jì)要上稱對暫停加息持開放態(tài)度。

在歐洲，德國和法國周三公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，也促使市場押注歐洲央行下個(gè)月暫停加息。

李昌鏞對此表示：“不宜對韓國是否能在美國之前降息作評論。”但他補(bǔ)充道，韓國央行可能在某個(gè)時(shí)候與美聯(lián)儲采取不同的政策方向。