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加密貨幣市場近期經(jīng)歷了明顯的低迷，8月14日至8月23日期間總市值下跌10%，達到兩個多月來的最低點1.04萬億美元。 這一走勢引發(fā)了期貨合約的大規(guī)模清算，這是自 2022 年 11 月 FTX 崩盤以來的最大清算。

有幾個經(jīng)濟因素導致了這種下降。 由于利率已突破5%大關(guān)，而通脹仍高于2%的目標，家庭和企業(yè)的借貸成本均上升，給消費者支出和經(jīng)濟擴張帶來壓力。 這意味著可用于儲蓄的資金減少，這可能迫使人們放棄投資來支付每月的賬單。

由于2024年通脹預期為3.6%，平均時薪同比增長5.5%，為2020年以來最快增速，美聯(lián)儲可能在未來幾個月維持甚至加息。 因此，高利率情景有利于固定收益投資，這對加密貨幣不利。

通貨膨脹率已從 9% 的峰值回落至目前的 3%，而標準普爾 500 指數(shù)僅比歷史高點低 9%。 這可能表明美聯(lián)儲精心策劃的“軟著陸”，表明出現(xiàn)長期和嚴重衰退的可能性正在減小，暫時削弱了比特幣作為對沖工具的投資理論。

投資者對現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）獲得批準的期望很高，特別是在貝萊德和富達的重量級背書下。 然而，隨著美國證券交易委員會（SEC）以擔心防范操縱措施不足為由，繼續(xù)推遲做出決定，這些希望破滅了。 讓事情變得更加復雜的是，大量使用穩(wěn)定幣的交易繼續(xù)在不受監(jiān)管的離岸交易所進行，引發(fā)了人們對市場活動真實性的質(zhì)疑。

監(jiān)管收緊進一步加劇了市場的困境。 美國證券交易委員會 (SEC) 對幣安及其首席執(zhí)行官趙長鵬 (CZ) 提出了一系列指控，指控其存在誤導性行為以及未注冊交易所的運營。同樣，Coinbase 也面臨著監(jiān)管審查和針對某些加密貨幣被歸類為證券的訴訟。 凸顯美國證券政策的模糊性。

經(jīng)濟學家下調(diào)了對中國的增長預測，近幾個月進出口均出現(xiàn)下降。 第二季度中國吸收外資同比下降80%以上。 令人擔憂的是，中國私人開發(fā)商的未付賬單高達3900億美元，對經(jīng)濟構(gòu)成重大威脅。

盡管全球經(jīng)濟前景惡化，由于比特幣的稀缺性和固定的貨幣政策，這可能會增強比特幣的吸引力，但投資者仍表現(xiàn)出涌向被視為安全的美元的傾向。 美元指數(shù)（DXY）的走勢就體現(xiàn)了這一點，該指數(shù)已從 7 月 17 日的低點 99.5 飆升至目前的 103.8 水平，創(chuàng)下兩個多月以來的最高點。

隨著加密貨幣市場應(yīng)對這些多方面的挑戰(zhàn)，各種經(jīng)濟因素和監(jiān)管發(fā)展的潮起潮落無疑將在未來幾個月繼續(xù)影響其發(fā)展軌跡。

這種情況可能是 6 月中旬提交多個現(xiàn)貨比特幣 ETF 請求后過度樂觀的結(jié)果，因此，與其關(guān)注導致最近 10% 回調(diào)的原因，不如質(zhì)疑 7 月中旬的反彈是否來自于 10% 的回調(diào)。 1.0 萬億美元的市值達到 1.18 萬億美元是合理的。