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通常，美國(guó)國(guó)債被視為投資組合中的穩(wěn)定部分，與股市的日常波動(dòng)相對(duì)隔絕。然而，根據(jù)一項(xiàng)數(shù)據(jù)，債券價(jià)格的波動(dòng)預(yù)計(jì)將持續(xù)超過(guò)股票價(jià)格的波動(dòng)，其幅度至少是18年來(lái)最大。

本月，全球最大美債ETF的預(yù)期價(jià)格波動(dòng)幅度超過(guò)了最大股票基金的預(yù)期價(jià)格波動(dòng)幅度，該幅度為至少2005年以來(lái)之最。

價(jià)值390億美元的iShares 20+ 年以上美國(guó)國(guó)債ETF(TLT.US)的三個(gè)月隱含波動(dòng)率超過(guò)了3970億美元的SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF(SPY.US)的波動(dòng)率4個(gè)百分點(diǎn)。這顛覆了它們的傳統(tǒng)關(guān)系，因?yàn)橥ǔ?lái)說(shuō)，債券ETF的波動(dòng)率平均要比股票ETF低3個(gè)百分點(diǎn)。

美國(guó)國(guó)債通常被視為投資者投資組合的支柱，因?yàn)樗鼈兪鞘澜缟献畎踩?、最不波?dòng)的資產(chǎn)之一，為投資者提供穩(wěn)定的收入流，同時(shí)作為對(duì)沖股票相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的緩沖。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息政策和美國(guó)政府為填補(bǔ)不斷膨脹的赤字而大量拋售債券的行為，導(dǎo)致了長(zhǎng)期美債的歷史性虧損。中東地區(qū)日益升級(jí)的地緣政治緊張局勢(shì)進(jìn)一步增加了不確定性。

這種波動(dòng)性在本周得到了充分的體現(xiàn)。在熱門的通脹報(bào)告和疲軟的債券拍賣之后，30年期美債收益率在周四上漲了16個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下了自2020年3月新冠疫情爆發(fā)時(shí)市場(chǎng)動(dòng)蕩以來(lái)的最大漲幅。隨著交易員準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)以巴沖突，周五的收益率回撤了大約一半。

與此同時(shí)，債券的虧損幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了股票。過(guò)去兩年，債券ETF虧損了37%，而股票基金卻增長(zhǎng)了3%。盡管面臨虧損，投資者仍然繼續(xù)涌入TLT基金，期待一旦收益率開始下降，就能獲得潛在的超額收益。