美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)

威廉姆斯表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策處于一個(gè)非常好的水平，正在產(chǎn)生預(yù)期的效果；展望未來，美聯(lián)儲(chǔ)必須繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并自問貨幣政策是否足夠緊縮，是否需要再次加息。

【資料圖】

威廉姆斯表示，他認(rèn)為必須小心，不要對(duì)短期形勢(shì)反應(yīng)過度，但這絕對(duì)是他看到的風(fēng)險(xiǎn)之一。有一些特殊因素使他相信通脹將繼續(xù)降溫。調(diào)查顯示，美國(guó)家庭預(yù)計(jì)未來不會(huì)出現(xiàn)高通脹。美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果公眾預(yù)期物價(jià)將繼續(xù)上漲，通脹將保持高位。威廉姆斯說，這不是傳統(tǒng)的通脹周期，在傳統(tǒng)的通脹周期中，失業(yè)率必須上升才能降低通脹。預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月失業(yè)率將從目前的3.8%升至4%以上，但這不是過去經(jīng)濟(jì)周期造成的那種損害。威廉姆斯表示，現(xiàn)在所有關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退的言論都消失了。并再次強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)不考慮改變2%的年通脹目標(biāo)。

歐洲央行動(dòng)態(tài)

分析師表示，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行的量化緊縮步伐將加快，歐元區(qū)外圍國(guó)家政府債券的息差可能在年底前略有擴(kuò)大。

他們表示，自2023年3月開始以來，歐洲央行的量化緊縮政策在歐元區(qū)外圍地區(qū)一直受到限制，再加上散戶投資者的流入和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)，導(dǎo)致意大利/德國(guó)國(guó)債的彈性。隨著歐洲央行最終開始減持，且利差開始反映量化緊縮加速的風(fēng)險(xiǎn)，這種彈性可能會(huì)減弱。據(jù)Tradeweb的數(shù)據(jù)，目前10年期意大利/德國(guó)國(guó)債收益率利差為172個(gè)基點(diǎn)，下降了約3個(gè)基點(diǎn)。

英國(guó)央行動(dòng)態(tài)

英國(guó)央行決策者小組8月的調(diào)查顯示，物價(jià)和工資通脹預(yù)期呈下降趨勢(shì)，這對(duì)央行來說是朝著正確方向邁出的一步。

據(jù)公布的調(diào)查，企業(yè)對(duì)未來三年的通脹預(yù)期從之前的3.3%降至3.2%；對(duì)未來一年的通脹預(yù)期從5.2%降至4.9%。在工資方面，未來一年的預(yù)期工資增幅從5.2%略微降至5.1%。盡管如此，通脹率的下降是緩慢的，預(yù)期仍處于歷史高位，這加大了通脹在中期高于目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)成本壓力的實(shí)際數(shù)據(jù)也比央行預(yù)期的要火熱，因此分析師認(rèn)為，目前還不太可能暫停加息，預(yù)計(jì)利率峰值將從目前的5.25%升至5.75%。此外，基于對(duì)未來數(shù)據(jù)的預(yù)期以及央行對(duì)抗持續(xù)物價(jià)壓力的決心，分析師認(rèn)為在9月加息是有可能的。

中國(guó)央行動(dòng)態(tài)

人民銀行網(wǎng)站消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2023年9月8日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了3630億元逆回購(gòu)操作。由于當(dāng)日有1010億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放2620億元。

在市場(chǎng)資金面呈收斂態(tài)勢(shì)背景下，近兩日，央行“補(bǔ)水”力度加大，呵護(hù)態(tài)度明顯。9月7日，凈投放1210億元；9月8日凈投放2620億元。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，由于本月公開市場(chǎng)操作工具到期量較大、地方債發(fā)行節(jié)奏加快、銀行加大信貸投放力度等多因素影響，對(duì)短期資金面構(gòu)成擾動(dòng)，央行適時(shí)加大公開市場(chǎng)操作力度，滿足市場(chǎng)需求，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前央行適度加大逆回購(gòu)操作量，可以滿足機(jī)構(gòu)短期資金需求，基本符合預(yù)期，尤其是市場(chǎng)利率略高于政策利率，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)短期資金需求有所增加。

“盡管本月逐步進(jìn)入季末，但國(guó)內(nèi)財(cái)政與貨幣政策有望偏積極，央行多種工具靈活操作，平抑短期資金面波動(dòng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性有望繼續(xù)保持合理充裕。”周茂華稱。

近期發(fā)布的《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》表示，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性形勢(shì)和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，靈活開展公開市場(chǎng)操作，保持銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，9月通常為財(cái)政支出大月，財(cái)政支大于收將釋放較多流動(dòng)性，預(yù)計(jì)9月不存在大的流動(dòng)性缺口。“不過9月可能迎來專項(xiàng)債發(fā)行高峰期，同時(shí)信貸增長(zhǎng)節(jié)奏分化下，大行和中小行的流動(dòng)性摩擦料有所加劇，需關(guān)注9月中上旬資金面可能面臨的結(jié)構(gòu)性壓力?！泵髅髡f。

“9月是信貸投放大月，同時(shí)也是季末月，資金利率中樞上行概率較高?！鄙耆f宏源債券研究部總監(jiān)金倩婧認(rèn)為，參照今年6月水平，9月全市場(chǎng)機(jī)構(gòu)加權(quán)平均7天期回購(gòu)利率（R007）中樞將在2.2%附近，尤其是9月中下旬資金面料偏緊；此外，9月專項(xiàng)債發(fā)行力度較大，央行降準(zhǔn)呵護(hù)流動(dòng)性的可能性上升。

此外，從加強(qiáng)政策協(xié)同角度考慮，降準(zhǔn)仍有可能性。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說，降準(zhǔn)可向銀行體系釋放大量長(zhǎng)期限、低成本資金，優(yōu)結(jié)構(gòu)、降成本，并強(qiáng)化貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同，預(yù)計(jì)四季度將實(shí)施一次全面降準(zhǔn)。

（亞匯網(wǎng)編輯：冰凡）