我們注意到，瑞典樓市岌岌可危，整體經(jīng)濟(jì)也陷入萎靡，但這也許并不妨礙該國(guó)央行繼續(xù)加息。

瑞典統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月份的二季度，經(jīng)調(diào)整后的GDP較第一季度下降0.8%。有關(guān)部門(mén)表示，下降的原因是商品出口下降和庫(kù)存減少。

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出口下降拖累了瑞典第二季度的經(jīng)濟(jì)，盡管GDP收縮程度低于此前的估計(jì)。

丹麥銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Grahn表示，雖然這一數(shù)據(jù)沒(méi)有7月份初步公布的1.5%的收縮那么糟糕，但它表明“瑞典的出口引擎陷入了困境”。

這些數(shù)據(jù)將是瑞典央行在9月份貨幣政策會(huì)議上考慮的一個(gè)重要因素。人們普遍預(yù)計(jì)央行將把基準(zhǔn)利率從3.75%上調(diào)至4%，這是另一項(xiàng)旨在遏制服務(wù)價(jià)格快速上漲的舉措。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算部門(mén)負(fù)責(zé)人Jessica Engdahl在一份聲明中表示，上個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)“總體疲軟，GDP的幾個(gè)主要組成部分都出現(xiàn)了下滑”。

她表示，“凈出口減少，庫(kù)存投資也減少了。”“家庭消費(fèi)支出連續(xù)第四個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。”

瑞典的房地產(chǎn)危機(jī)讓人想起上世紀(jì)90年代那場(chǎng)引發(fā)全面金融崩潰的崩盤(pán)，但目前瑞典政府和央行官員認(rèn)為，他們能夠控制住問(wèn)題。盡管房地產(chǎn)價(jià)格暴跌和融資成本飆升拖累了這個(gè)北歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，但瑞典當(dāng)局相信，他們可以在沒(méi)有廣泛干預(yù)的情況下安然度過(guò)這場(chǎng)動(dòng)蕩。這使得像最近處于商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)暴中心的SBB在努力填補(bǔ)資金缺口時(shí)雪上加霜。

盡管如此，國(guó)際市場(chǎng)并沒(méi)有那么有信心。對(duì)該行業(yè)的擔(dān)憂促使瑞典克朗兌歐元匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)，令該國(guó)央行陷入困境。盡管政策制定者希望看到瑞典克朗升值以抑制通脹，但進(jìn)一步加息可能會(huì)加大本已捉襟見(jiàn)肘的房地產(chǎn)行業(yè)的壓力。

除了陷入困境的SBB，人們還擔(dān)心Heimstaden Bostad AB等公司和一大批規(guī)模較小的房地產(chǎn)公司可能會(huì)遇到融資困難，這些公司曾在沒(méi)有公共信用評(píng)級(jí)的情況下成功籌集了廉價(jià)融資。在2021年瑞典房地產(chǎn)繁榮的高峰期，65家瑞典房地產(chǎn)公司發(fā)行了價(jià)值270億美元的債券，但這些融資渠道現(xiàn)在基本上已經(jīng)關(guān)閉。數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，該行業(yè)債券發(fā)行量已跌至21億美元，發(fā)行公司數(shù)量降至17家。

過(guò)去12個(gè)月，其中幾家規(guī)模較小的公司向債券持有人尋求放寬條款，以避免違約或出現(xiàn)更糟的情況，包括Sehlhall Holding AB、Oscar Properties Holding AB、Nivika Fastigheter AB和最近的Wastbygg Gruppen AB。

SBB仍然是這場(chǎng)危機(jī)的中心。由于負(fù)債累累，且未能像Castellum AB和Fastighets AB Balder等其他大型地產(chǎn)公司那樣迅速籌集現(xiàn)金，該公司面臨著一場(chǎng)生存之戰(zhàn)。SBB表示，未來(lái)12個(gè)月將面臨81億瑞典克朗(7.4億美元)的資金缺口。此前，SBB為收購(gòu)學(xué)校、警察局、養(yǎng)老院和社會(huì)保障房等一系列公共部門(mén)建筑而負(fù)債。

瑞典經(jīng)濟(jì)比大多數(shù)國(guó)家更容易受到加息的影響，因?yàn)槿鸬浼彝サ拇蟛糠仲J款都是短期固定利率。由于瑞典央行也面臨加息以支撐克朗的壓力，這導(dǎo)致預(yù)測(cè)人士認(rèn)為瑞典經(jīng)濟(jì)將陷入嚴(yán)重衰退。近幾個(gè)月來(lái)，瑞典克朗兌歐元匯率跌至歷史低點(diǎn)。

本周一，瑞典央行副行長(zhǎng)Martin Floden表示，瑞典央行可能不得不在"相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)"實(shí)施從緊的貨幣政策，即便物價(jià)上漲有放緩跡象。

Floden表示，"通脹正朝著正確的方向前進(jìn)，但仍有很長(zhǎng)的路要走。"“雖然近幾個(gè)月來(lái)平均價(jià)格水平確實(shí)在緩慢上升，但這是由于能源價(jià)格的下跌?！薄奥浜笥谄骄浡实钠渌宇?lèi)別的價(jià)格仍在過(guò)快上漲?！?/p>

瑞典經(jīng)濟(jì)二季度的萎縮幅度超過(guò)預(yù)期，重新引發(fā)了這個(gè)北歐國(guó)家硬著陸的前景。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，瑞典央行仍將在9月份將基準(zhǔn)利率再上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至4%。不過(guò)，瑞典央行還必須權(quán)衡遭受重創(chuàng)的房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)一步動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。