瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆在周一(7月10日)的網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上表示，普遍觀點(diǎn)是，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)10次加息后，經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)在第三或第四季發(fā)生，這將導(dǎo)致債券收益率下降，并打擊美元。

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她表示，金價(jià)可能在未來(lái)6個(gè)月測(cè)試2000美元/盎司的高點(diǎn)，而美國(guó)股市可能因估值高企和增長(zhǎng)前景黯淡而承壓。

胡一帆說(shuō)道：“債券市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)變得非常有吸引力，它可能會(huì)變成十年來(lái)最大的牛市。黃金是另一種首選資產(chǎn)配置。它與美元和通脹呈負(fù)相關(guān)，所有這些積極因素在下半年仍然存在?！?/p>

2年期美國(guó)國(guó)債的收益率比10年期國(guó)債高出86個(gè)基點(diǎn)，這種情況被稱為收益率倒掛，通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨。

今年以來(lái)，由于美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策方面仍持鷹派態(tài)度，美國(guó)國(guó)債收益率大幅飆升。2年期國(guó)債目前的收益率為4.8492%，接近17年高點(diǎn)，而10年期國(guó)債收益率為3.9838%，接近16年高點(diǎn)。

美股標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已攀升15%，而現(xiàn)貨黃金價(jià)格在此期間上升逾5%。

胡一帆指出，美國(guó)通貨膨脹曾經(jīng)達(dá)到40年來(lái)最高水平，美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)加息500個(gè)基點(diǎn)，受此影響，美國(guó)通貨膨脹率呈下降趨勢(shì)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息舉措將不可避免地動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)。

5月份美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比漲幅連續(xù)第11個(gè)月放緩，至4%，彭博社估計(jì)，美國(guó)6月CPI同比增幅可能進(jìn)一步放緩至3.1%。

胡一帆說(shuō)：“市場(chǎng)的主要擔(dān)憂現(xiàn)在已經(jīng)從通貨膨脹轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)。我們認(rèn)為這將是一次溫和的衰退。即使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)收縮，也將在零左右?！?/p>

她說(shuō)，黃金將受益于下半年美元走軟，因?yàn)闀和＜酉⒔o美元降溫，使其對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)貨幣都走弱。

胡一帆認(rèn)為，美元走弱有可能利好黃金，認(rèn)為到年底黃金有望重回2000美元/盎司的水平。

現(xiàn)貨黃金周二的交易價(jià)格為1931美元/盎司左右，較5月4日創(chuàng)下的2050.28美元/盎司的年內(nèi)高點(diǎn)下跌約6%。