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FOMC這次的的政策聲明刪除了需要進一步加息的關(guān)鍵措辭后，美元第一反應(yīng)是快速下跌，當(dāng)美元并沒有進一步跌破前低，這可能是由于美聯(lián)儲的新立場在很大程度上是預(yù)料之中的，而且投資者在會議前就略微做空了美元，尤其是兌歐元。那之后外匯市場將何去何從？我行認為，今年美元的總體趨勢要想加快，可能需要看到美國經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)（尤其是勞動力市場數(shù)據(jù)）走弱的更清晰跡象，以及通脹放緩的勢頭。這看起來更像是下半年的故事，而不是未來幾個月的故事。我們認為美元將在今年下半年完成大部分拋售，并預(yù)測歐元兌美元將升至1.15，美元兌日元將跌至120。如果美國利率在未來幾個月繼續(xù)被困在區(qū)間內(nèi)，利率和外匯波動率將進一步下降，屆時可能出現(xiàn)更多有關(guān)套利交易的消息。在這方面，匈牙利福林和墨西哥比索的風(fēng)險調(diào)整后收益率最高，特別是墨西哥比索可能繼續(xù)上漲。然而，這里的不確定因素是美國銀行業(yè)危機，以及到目前為止發(fā)生的事件是否只是放緩了經(jīng)濟（利空美元），還是引發(fā)了蔓延風(fēng)險（利多日元和瑞郎）。與此同時，美國債務(wù)上限談判似乎將到博弈到最后一刻，未來幾個月仍有可能擾亂風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)。我們認為，在未來幾個月里，防御性貨幣的表現(xiàn)可能會很好，并認為像日元這樣的貨幣可以在交叉盤上表現(xiàn)良好——尤其是對主要出口商品受到全球需求趨勢影響的大宗商品出口國。

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