兩個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)最大漲幅達(dá)到58.4%，開(kāi)啟抖音本地生活服務(wù)直播的思考樂(lè)教育(01769)，就這樣帶著多元化發(fā)展的光環(huán)走到了二級(jí)市場(chǎng)的聚光燈下。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，12月12日，思考樂(lè)教育正式開(kāi)啟直播帶貨，瞄準(zhǔn)抖音本地生活賽道，旗下首位達(dá)人“文鮮生”也在12日上線抖音直播間。

實(shí)際上，早在今年中期報(bào)告中公司便表示，“正在積極尋求新的商機(jī)，或會(huì)于機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)作出適當(dāng)投資，期望達(dá)至集團(tuán)業(yè)務(wù)多元化并帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！边x擇抖音本地生活服務(wù)直播，正是其邁出多元化發(fā)展的關(guān)鍵一步，加之此前新東方在線的示范效應(yīng)，讓二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)思考樂(lè)的后續(xù)發(fā)展充滿期待。

【資料圖】

12月13日，思考樂(lè)教育早盤(pán)顯著拉升，放量大漲34.1%，股價(jià)一度達(dá)到1.22港元/股。在經(jīng)過(guò)2個(gè)交易日的“暴力拉升”之后，思考樂(lè)教育股價(jià)也創(chuàng)下了自今年6月中旬以來(lái)的新高。

“知識(shí)付費(fèi)”型直播帶貨獲認(rèn)可

“聽(tīng)了十分鐘就下單了，這不是帶貨消費(fèi)，這是知識(shí)付費(fèi)!”

一眾才華橫溢的明星教師齊聚品牌直播間，將帶貨卷出了新高度：吟詩(shī)作賦、能歌善舞、出口成章，雙語(yǔ)直播更成為常態(tài)。這種與以往“123，上鏈接”式帶貨直播形成鮮明對(duì)比的直播形式，一經(jīng)推出便獲得了消費(fèi)者的好評(píng)。以上這句網(wǎng)友評(píng)價(jià)便道出了消費(fèi)者市場(chǎng)對(duì)于該差異化直播形式的正向反饋。

粉絲基數(shù)決定發(fā)展?jié)摿?，相比于網(wǎng)友的感性發(fā)言，投資者顯然更相信數(shù)據(jù)。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，從今年6月東方甄選的直播間粉絲增長(zhǎng)曲線來(lái)看，6月9日，東方甄選抖音粉絲量突破100萬(wàn);6月16日，粉絲數(shù)突破;6月29日，東方甄選抖音粉絲量突破2000萬(wàn)。

第三方數(shù)據(jù)顯示，今年6月初東方甄選市場(chǎng)大熱以來(lái)，其單日GMV已接近5000萬(wàn)元。6月10日往后5日內(nèi)，東方甄選單日GMV均突破千萬(wàn)元，分別為1479.5萬(wàn)元、2115.3萬(wàn)元、1747萬(wàn)元、2414.7萬(wàn)元、4514.9萬(wàn)元，累計(jì)GMV突破1.2億元。

與東方甄選的抖音粉絲數(shù)同步高增的還有新東方在線的股價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，今年6月，新東方在線股價(jià)從3.7港元/股漲至18.84港元/股，單月漲幅達(dá)409.19%。期間，其股價(jià)一度漲至最高33.15港元/股。與此同時(shí)，新東方的美股股價(jià)也從13.1美元/股漲至20.36美元/股，單月漲幅達(dá)到56%。

不得不說(shuō)，新東方教育的示范作用在此次思考樂(lè)教育股價(jià)上漲熱潮中具有一定推動(dòng)作用，但其中起關(guān)鍵作用的還是思考樂(lè)教育本身。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)直播行業(yè)百花齊放，要想起步實(shí)現(xiàn)高舉高打，粉絲基數(shù)和跨平臺(tái)的市場(chǎng)影響力顯然是一道高門(mén)檻。投資者期待思考樂(lè)教育后續(xù)表現(xiàn)正因?yàn)槠湓诮膛囝I(lǐng)域的影響力同樣較大。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2012年，思考樂(lè)教育在深圳成立。在過(guò)去八年的發(fā)展過(guò)程中，思考樂(lè)教育注重人才激勵(lì)與產(chǎn)品研發(fā)，迅速成長(zhǎng)為華南地區(qū)的K12教培黑馬。2019年6月21日，思考樂(lè)教育在港股主板上市，成為深圳本土首家赴港上市的K12教育企業(yè)。

從“雙減”政策之前的業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年公司實(shí)現(xiàn)收入7.1億元，三年復(fù)合增速60.9%，學(xué)生人次達(dá)到29.6萬(wàn)，三年復(fù)合增速45%，并已經(jīng)建立起覆蓋大灣區(qū)全境的網(wǎng)點(diǎn)布局。

值得一提的是，思考樂(lè)教育在2019年銷售費(fèi)用率僅為3.04%，遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)同業(yè)平均水平。2016-2019財(cái)年，思考樂(lè)教育的銷售費(fèi)用率分別為8.34%/4.67%/2.45%/3.04%，整體呈下降趨勢(shì)。其原因之一便在于，思考樂(lè)教育逐漸削減廣告投入，通過(guò)講座、寒暑低價(jià)課、家長(zhǎng)傳幫帶等方式拓展客源，節(jié)省大量銷售費(fèi)用。

2020年疫情期間，思考樂(lè)仍開(kāi)設(shè)線上講座，單個(gè)年級(jí)播放量達(dá)7-8萬(wàn)以上;在暑假，思考樂(lè)進(jìn)行了百場(chǎng)勵(lì)志巡回講座，建立品牌口碑、吸引學(xué)生家長(zhǎng)。

并且，思考樂(lè)教育的老師也會(huì)承擔(dān)銷售的任務(wù)，會(huì)積極跟進(jìn)續(xù)班，還會(huì)參與短信電話營(yíng)銷、地推、講座等，節(jié)省了很多雇傭銷售人員的費(fèi)用。

公司自2016年以來(lái)續(xù)班率較高且不斷上升，16/17/18/19/20H1年續(xù)班率分別為63.3%/66.2%/68.3%/74%/69.6%，主要得益于教學(xué)老師的扎實(shí)跟進(jìn)。

老師對(duì)銷售業(yè)務(wù)的熟悉加上其在學(xué)科教培領(lǐng)域的專業(yè)度，在一定程度上能讓其轉(zhuǎn)型直播帶貨后過(guò)渡更加平滑。這也是市場(chǎng)看好思考樂(lè)教育轉(zhuǎn)型直播帶貨的重要原因之一。

而作為抖音未來(lái)三年重點(diǎn)扶持的賽道，本地生活賽道長(zhǎng)坡厚雪，加上思考樂(lè)線下培訓(xùn)起家，服務(wù)能力出眾，因而有望分享抖音的流量紅利。

“素質(zhì)教育+直播”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展

除了此次正式上線的直播業(yè)務(wù)，在今年中報(bào)提到的素質(zhì)教育也是思考樂(lè)后續(xù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)方向。在財(cái)報(bào)“未來(lái)發(fā)展策略”一欄，公司提到將進(jìn)一步加強(qiáng)旗下“樂(lè)學(xué)”品牌的業(yè)務(wù)發(fā)展，包括美術(shù)、體育、繪畫(huà)、思維訓(xùn)練等素質(zhì)教育。

從財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，素質(zhì)教育正迅速成為思考樂(lè)教育手中的一張王牌。

2021年秋季，公司推出了非學(xué)科類的素質(zhì)課程，包括樂(lè)學(xué)國(guó)學(xué)、妙維國(guó)際素養(yǎng)等，并取得了不錯(cuò)的成績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2021年公司非學(xué)業(yè)知識(shí)課程貢獻(xiàn)營(yíng)收1.96億元，同比大增1912.7%。

良好的態(tài)勢(shì)也持續(xù)到了今年上半年。今年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司非學(xué)業(yè)素質(zhì)課程實(shí)現(xiàn)收入1.79億元，同比大漲705%。在運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，非學(xué)業(yè)素質(zhì)課程入讀學(xué)生人次為8.36萬(wàn)，同比增長(zhǎng)1230.5%，輔導(dǎo)課時(shí)數(shù)為206.9萬(wàn)，同比增加686.5%。

由于“雙減”政策影響此前不少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者如好未來(lái)已悉數(shù)轉(zhuǎn)型并撤出部分網(wǎng)點(diǎn)，后續(xù)思考樂(lè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)減小，加上每年近1億港元的利潤(rùn)，素質(zhì)教育現(xiàn)金牛屬性已然凸顯。

除素質(zhì)教育賽道外，今年4月，思考樂(lè)還宣布與科大訊飛旗下訊飛英語(yǔ)通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，布局AI+教育，多元化發(fā)展路徑正不斷走通。

從投資層面來(lái)看，當(dāng)前公司估值極低，股價(jià)僅為最高點(diǎn)的5%，且近期股價(jià)明顯滯后大盤(pán)和同業(yè)，股價(jià)遠(yuǎn)偏于三年估值中樞。因此公司新進(jìn)的直播賽道，或?qū)⑻峁┤鲁砷L(zhǎng)空間，具備較大的反彈空間。