(資料圖片僅供參考)

加拿大央行下周不會踩剎車加息，但可能會放緩加息速度。加拿大皇家銀行相信下周的增長可能是這個周期中的最后一次。加拿大皇家銀行預(yù)計(jì)央行隔夜利率將上調(diào)25個基點(diǎn)至4.0%，低于10月份的50個基點(diǎn)。加拿大央行已經(jīng)明確表示，也有可能再次加息50個基點(diǎn)。但有初步跡象表明，更廣泛的通脹壓力已經(jīng)見頂。甚至在早些時候加息對經(jīng)濟(jì)的全面影響之前，這些就已經(jīng)出現(xiàn)了。例如，隨著固定利率合同的續(xù)簽，更高的利率需要時間才能傳導(dǎo)到家庭抵押貸款支付。行長Macklem在10月強(qiáng)調(diào)需要平衡貨幣政策收緊不足和過度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，人們普遍預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長背景將惡化。加拿大皇家銀行的展望預(yù)計(jì)明年上半年將出現(xiàn)溫和衰退。也許比下周加息的規(guī)模更重要的是，接下來還會加息多少次。這個問題的答案取決于通貨膨脹。近幾個月來，加拿大央行偏愛的中位數(shù)和下調(diào)的“核心”CPI指標(biāo)都顯示出放緩的跡象，通脹壓力的廣度已經(jīng)放緩。與加拿大央行預(yù)期（1.5%）相比，加拿大第三季度GDP增長出人意料（2.9%），但9月和10月看起來比夏季要疲軟得多。通脹率仍遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)利率，但4.00%的隔夜利率可能足以進(jìn)一步減緩經(jīng)濟(jì)增長和通脹壓力。如有必要，加拿大央行幾乎肯定會（并且正確地）保留進(jìn)一步加息的選擇權(quán)。但加拿大皇家銀行自己的基本情況預(yù)期是，12 月將是本周期的最后一次加息。未來一周數(shù)據(jù)觀察由于油價(jià)上漲提振了能源貿(mào)易平衡，加拿大的凈貿(mào)易順差可能在10月份擴(kuò)大。盡管加元相對于美元貶值2.8%，但提振了進(jìn)口成本，盡管疲軟的貨幣也提高了通常以美元交易的石油等產(chǎn)品的出口價(jià)格。10月份加拿大汽車產(chǎn)量回落可能會對進(jìn)出口量造成壓力鑒于據(jù)報(bào)道商品貿(mào)易差額提前估計(jì)惡化了70億美元，美國10月貿(mào)易差額可能大幅下降。這與第四季度凈貿(mào)易轉(zhuǎn)向GDP增長大幅下降的預(yù)期大致一致。