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世界觀天下!脆弱的美債正遭受2008年來最漫長的動蕩時期

2022-10-24 15:44:35 來源:指股網


(資料圖片)

據悉,美聯(lián)儲暫停政策可能只能在有限的時間內安撫市場,美銀稱美國國債市場脆弱易受沖擊。對債券交易員來說,美國國債收益率的上行趨勢并不難預測,令人煩惱的是短期波動。全球最大的債券市場正遭遇自2007年金融危機爆發(fā)以來最長時間的持續(xù)波動,與長期處于歷史低位的利率時期所呈現(xiàn)的穩(wěn)定狀態(tài)形成鮮明對比。推動通脹的不確定性似乎不會很快消退:通脹率仍在40年來的高位運行,美聯(lián)儲正在大舉加息,華爾街也在努力衡量仍然具有彈性的經濟將在多大程度上保持下去。然而,基金經理仍然看不到動蕩的喘息之機。Columbia Threadneedle投資組合經理兼多元資產策略主管Anwiti Bahuguna表示:"未來6至12個月,債市波動性將保持在高位。美聯(lián)儲可能會在明年暫停加息,只有在經濟強于預期的情況下才會恢復加息。”持續(xù)的波動迫使一些主要買家離場觀望,美銀分析師警告稱,美國國債市場的流動性或債券交易的寬松程度,已惡化到疫情爆發(fā)以來的最差水平,使其“脆弱易受沖擊”。美國國債收益率在6月至8月初回落后已大幅回升,因衡量通脹的關鍵指標9月跳升至1982年以來最高水平,且就業(yè)依然強勁。這些數據和美聯(lián)儲官員的言論導致市場預期美聯(lián)儲將在明年初將利率從目前的3-3.25%區(qū)間上調至接近5%的峰值。預計美國商務部將公布通脹指標CPI指數9月份同比增長6.3%,而第三季度經濟增長2.1%,從前三個月的下滑中反彈。與此同時,在11月的會議之前美聯(lián)儲官員將處于安靜期。市場普遍預期美聯(lián)儲將在11月2日連續(xù)第四次加息75個基點,對于美聯(lián)儲的關鍵利率最終會升到多高,以及它是否會把經濟拖入衰退,目前仍存在相當大的爭議,尤其是考慮到隨著全球央行一致收緊貨幣政策,全球經濟放緩的風險越來越大。普信固定收益投資組合經理Steve Bartolini表示:“如果他們在通脹回落、經濟放緩之后暫停,那么市場波動性將會下降。美聯(lián)儲暫停加息的那一天,應該會看到波動率下降,但我們不太可能回到2010年代的低波動率體制?!北M管高波動性可以提供買入機會,但隨著收益率走高,任何認為觸底的努力都受到了阻礙。此外,投資者還注意到,過去過度收緊貨幣政策之后出現(xiàn)的衰退和金融危機,都與波動率的顯著飆升有關。貝萊德美洲基本固定收益部門負責人Bob Miller稱,這可能會給在低通脹、低利率和低波動性環(huán)境下起飛的杠桿金融投資帶來更多痛苦。但對其他投資者來說,將有機會利用市場的混亂,建立具有吸引力的收益率超過5%的固定收益投資組合。不過,Miller預計市場將繼續(xù)受到價格波動的沖擊,“除了全球金融危機之外,隱含波動率顯然是1987年以來最高的。我們不會在短時間內回到過去十年的經歷。”

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