自美聯(lián)儲開啟激進(jìn)加息進(jìn)程以來，美元匯率不斷飆升，強(qiáng)美元風(fēng)暴掀起全球貨幣貶值潮。最新FOMC點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲加息步伐截至明年可能也難以停息。近期有多家投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，若無重大宏觀因素影響，強(qiáng)勢美元趨勢難以徹底扭轉(zhuǎn)，美元將延續(xù)漲勢，這加劇了市場對于全球多數(shù)政府組織將干預(yù)匯市的猜測，即政府將采取不同尋常的市場干預(yù)措施，進(jìn)而推高本幣價(jià)值。

在最新的MLIV Pulse調(diào)查中，795名受訪者中約有45%比例的人士預(yù)計(jì)，世界主要大國將有計(jì)劃地試圖壓低美元匯率。幾乎相同比例的群體表示，他們預(yù)計(jì)日本將在沒有其他國家支持的情況下，獨(dú)自加大力度提振日元匯率。三分之二的受訪者預(yù)計(jì)彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)將在未來一個月左右攀升至歷史新高。

多數(shù)分析人士認(rèn)為，美元匯率飆升，背后的主要原因在于國際投資者抓住美聯(lián)儲激進(jìn)加息時(shí)機(jī)，在市場動蕩之中尋求安全避風(fēng)港，比如深陷危機(jī)的英國和新興市場的一些投資者加緊買入美元進(jìn)行避險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

美元匯率不斷飆升推高了各國進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的原材料和燃料進(jìn)口成本，從而使得各國的經(jīng)濟(jì)形勢越來越嚴(yán)峻。這給許多央行帶來了進(jìn)一步的壓力，這些央行一直在跟隨美聯(lián)儲提高利率，以抑制消費(fèi)者價(jià)格飆升。

與此同時(shí)，不可阻擋的強(qiáng)美元浪潮也拖累了美國企業(yè)的收益，因?yàn)樗档土撕Ｍ庳泿诺膬r(jià)值。近90%的受訪者預(yù)計(jì)，第三季度企業(yè)收益將比上一季度受到的強(qiáng)美元影響更大。

華爾街投資機(jī)構(gòu)杰富瑞的企業(yè)對沖和外匯解決方案主管Joseph Lewis表示:“美元的上行趨勢在短期內(nèi)將持續(xù)下去。不過從長期角度來看，世界將發(fā)生變化，其他一些貨幣將實(shí)現(xiàn)反彈?！薄暗祟惖耐顿Y行為告訴我，現(xiàn)在美元很難跌下去?！?/p>

美聯(lián)儲自上世紀(jì)80年代初以來最激進(jìn)的緊縮政策大力推高了美元匯率，同時(shí)也推高了美國國債收益率。彭博美元指數(shù)今年上漲約14%，美元兌英鎊和日元的漲幅甚至更高。由于市場對英國政府刺激計(jì)劃的擔(dān)憂情緒加劇，英鎊在9月底跌至歷史低點(diǎn)。

在9月，日本政府自1998年以來首次干預(yù)匯市，動用197億美元干預(yù)匯市提振日元，但這一出人意料的舉措并沒有帶來持久的效果。與美聯(lián)儲不同，日本央行一直在保持負(fù)利率政策。

Quadratic Capital Management創(chuàng)始人Nancy Davis表示:“全球各大央行的貨幣政策存在很大分歧，美聯(lián)儲態(tài)度非常強(qiáng)硬，而其他一些央行實(shí)際上態(tài)度較為鴿派?！薄斑@讓美元變得異常強(qiáng)勢。”

多數(shù)分析人士認(rèn)為，美國總統(tǒng)拜登領(lǐng)導(dǎo)的政府幾乎沒有壓低美元的動力，因?yàn)檫@可能進(jìn)一步加大美國通脹壓力。白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任迪斯(Brian Deese)表示，他預(yù)計(jì)主要經(jīng)濟(jì)體之間不會就遏制美元走強(qiáng)達(dá)成任何協(xié)議。

但是，一些參與MLIV調(diào)查的受訪者表示，更大幅度的美元匯率上漲，有可能引發(fā)此類政府干預(yù)措施。

美元越來越堅(jiān)挺——能夠阻止這一趨勢嗎?

上一次大規(guī)模協(xié)調(diào)性行動壓低美元匯率發(fā)生在上世紀(jì)80年代，當(dāng)時(shí)英國、法國、西德、日本和美國一致同意采取被稱為“廣場協(xié)議”(Plaza Accord)的行動。日本在2011年海嘯過后，以及亞洲金融危機(jī)期間獲得了七國集團(tuán)(G7)的干預(yù)支持。七國集團(tuán)成員國還在2000年9月合作支撐歐元。

任何潛在的協(xié)調(diào)性匯率干預(yù)措施都有可能導(dǎo)致多數(shù)貨幣兌美元大幅反彈。在廣場協(xié)議簽署后的兩個月里，美元貶值超過10%，在接下來的兩年里，美元總貶值率達(dá)到了近50%的峰值。目前，許多投資者已經(jīng)建立了美元多頭頭寸，干預(yù)美元貶值的措施將引發(fā)一波拋售潮，有可能導(dǎo)致深層次危機(jī)。

來自瑞銀全球財(cái)富管理的全球資產(chǎn)配置主管Adrian Zuercher在接受媒體采訪時(shí)表示，英鎊和歐元已經(jīng)處于“半貨幣危機(jī)”，如果這種情況持續(xù)下去，最終一些國家“甚至有可能需要央行參與協(xié)調(diào)性干預(yù)”。

美元走強(qiáng)也給一些股票投資者造成了傷害。調(diào)查顯示，近90%的受訪人士表示，第三季度企業(yè)業(yè)績受到美元走勢的影響力度將更加明顯。

美元會給企業(yè)帶來更大壓力嗎? 受訪者被問及對于總部位于美國的跨國公司受到的影響

微軟(MSFT.US)今年6月在第二季度財(cái)報(bào)季即將到來之際下調(diào)業(yè)績預(yù)期時(shí)警告稱，美元走強(qiáng)正在損害公司的利潤水平。根據(jù)彭博社收集的數(shù)據(jù)，在第二季度財(cái)報(bào)季標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的財(cái)報(bào)電話會議上，分析師和高管提到美元的次數(shù)超過1000次，為三年來最多。

“對沖利率和外匯是人們最關(guān)心的問題，”來自杰富瑞的Lewis表示?！皩Υ蠖鄶?shù)公司來說，一種貨幣的5%或10%的波動是可以忽略的，但20%的波動是他們不得不面對的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！?/p>

一些MLIV的受訪者還將新興市場的債務(wù)危機(jī)、再融資和流動性問題列為今年美元不斷上行帶來的潛在威脅。能源危機(jī)也被提及，因?yàn)槊涝凳沟檬秃吞烊粴獾纫悦涝?jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格更加昂貴，進(jìn)一步推高了這些國家和地區(qū)本已高企的通貨膨脹率。