英鎊“信心危機(jī)”已經(jīng)醞釀數(shù)年，英國(guó)本以為以大規(guī)模減稅來(lái)提振經(jīng)濟(jì)能取得市場(chǎng)信任，這一危機(jī)卻愈演愈烈。

自從英國(guó)政府推出自1972年以來(lái)最大規(guī)模的減稅新政，卻沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明如何籌資，英鎊兌美元匯率跌至歷史低點(diǎn)，英國(guó)政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)飆升至2016年以來(lái)的最高水平，英國(guó)央行因擔(dān)心養(yǎng)老基金而被迫干預(yù)。

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英國(guó)處于一場(chǎng)由自己親手造成的金融危機(jī)中，“減稅新政”令市場(chǎng)對(duì)通脹接近四十年高點(diǎn)之際借款減稅的擔(dān)憂加劇，同時(shí)點(diǎn)燃了通脹失控的導(dǎo)火線，加速英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，對(duì)經(jīng)常賬戶赤字、貿(mào)易伙伴關(guān)系不穩(wěn)定的擔(dān)憂以及歷屆首相承諾的不信任等統(tǒng)統(tǒng)浮現(xiàn)在水面。

倫敦銀行Privee UBP SA外匯策略主管Peter Kinsella評(píng)論稱，這是一系列自我加強(qiáng)、無(wú)知的經(jīng)濟(jì)決定中的最新的一個(gè)，它始于脫歐，這是最新的迭代。

近年來(lái)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，加上能源危機(jī)和嚴(yán)重通脹，民眾生活成本陡增。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所教授丁純指出，這種經(jīng)濟(jì)前景的黯淡主要跟漫長(zhǎng)的“脫歐”有關(guān)系。由于脫歐時(shí)間持續(xù)較長(zhǎng)，英國(guó)跟歐盟仍然還在磨合、銜接中，加上整體世界經(jīng)濟(jì)面臨滯脹的沖擊，英國(guó)卷入俄烏沖突，造成英國(guó)市場(chǎng)勞動(dòng)力短缺、能源危機(jī)嚴(yán)重等問(wèn)題，民生維艱。

特拉斯上臺(tái)后，著眼于重啟經(jīng)濟(jì)，選擇了與英國(guó)長(zhǎng)期傳統(tǒng)政策思維相悖的減稅計(jì)劃，即“涓滴經(jīng)濟(jì)學(xué)”（trickle-down economics），這種經(jīng)濟(jì)理念倡導(dǎo)政府對(duì)企業(yè)和富人減稅，以此來(lái)鼓勵(lì)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果不斷增大的同時(shí)，逐步擴(kuò)大受益人群，惠及包括普通民眾在內(nèi)的所有人，就像涓流一樣慢慢滴落、滲透。

而英國(guó)政府幾十年來(lái)的傳統(tǒng)觀念是，減稅應(yīng)主要面向相對(duì)貧困的群體，并且在正常情況下不應(yīng)將借款作為政府的日常支出。

特拉斯現(xiàn)在實(shí)施的舉措無(wú)疑是一場(chǎng)豪賭，經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)尚有待觀察，英債英鎊已經(jīng)開(kāi)始暴跌，同時(shí)通脹面臨失控的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)押注英國(guó)央行將不得不在幾周內(nèi)進(jìn)一步加息。

分析指出，減稅措施將使英國(guó)債務(wù)爆炸式增長(zhǎng)，將使該國(guó)的預(yù)算赤字達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4.5%，到2030年將達(dá)到GDP的101%。

與此同時(shí)，英國(guó)央行面臨越來(lái)越大的抗擊通脹壓力，交易員押注，在11月3日的會(huì)議上至少會(huì)加息150個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)定價(jià)還顯示，明年基準(zhǔn)利率幾乎肯定會(huì)達(dá)到6%。

經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)黯淡的這些年，英鎊“信心危機(jī)”一直在醞釀，從保守黨高喊“脫歐”帶來(lái)的好處，到封鎖期間唐寧街的派對(duì)，再加上最近英國(guó)政壇巨震，財(cái)政部高管離職，以及缺少國(guó)家預(yù)算監(jiān)督機(jī)構(gòu)的支持，這讓投資者不太相信財(cái)政大臣科沃滕穩(wěn)定公共財(cái)政的承諾。

沒(méi)有什么比英鎊暴跌更能說(shuō)明這一點(diǎn)，英鎊兌美元從2007年金融危機(jī)前的2美元以上的高點(diǎn)跌至英國(guó)脫歐公投時(shí)的1.50美元，目前已接近與美元平價(jià)。

貝倫伯格首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kallum?Pickering指出，由于英國(guó)脫歐處理不善，加上英歐貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)威脅，英國(guó)政府公信力遭到破壞。

摩根大通的分析師們表示，2016年脫歐公投前產(chǎn)生的疑慮，在市場(chǎng)震蕩后加劇，最近市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行、司法機(jī)構(gòu)和內(nèi)閣的不信任程度達(dá)到頂峰。摩根大通駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家Allan Monks表示，市場(chǎng)不愿意相信特拉斯內(nèi)閣的說(shuō)辭，即“將根據(jù)自己的承諾實(shí)現(xiàn)財(cái)政可持續(xù)性”。

此外，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家排隊(duì)警告，英國(guó)越來(lái)越像一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，就連IMF也出面敦促英國(guó)重新評(píng)估減稅政策。

總的來(lái)看，這反映出市場(chǎng)對(duì)英國(guó)近年來(lái)的政策制定存在廣泛的不信任，而這種不信任似乎也合情合理。

當(dāng)英國(guó)人還在等待“涓滴經(jīng)濟(jì)學(xué)”經(jīng)濟(jì)上的押注是否奏效時(shí)，他們正面臨著借貸成本的急劇上升，或引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)，加劇經(jīng)濟(jì)衰退，也又可能迎來(lái)公共開(kāi)支的大幅削減。

英國(guó)住房市場(chǎng)也將受到巨大沖擊，居民住房負(fù)擔(dān)能力可能降至比2008年全球金融危機(jī)期間更糟糕的水平。瑞士信貸分析師估計(jì)，房?jī)r(jià)可能迅速下跌多達(dá)15%。

而對(duì)特拉斯拉來(lái)說(shuō)，在任期一開(kāi)始就進(jìn)入轉(zhuǎn)折是致命的，如果英國(guó)議員認(rèn)為政策會(huì)失敗，她就會(huì)遭到強(qiáng)烈反對(duì)。據(jù)報(bào)道，英國(guó)議員準(zhǔn)備就新經(jīng)濟(jì)計(jì)劃對(duì)英國(guó)首相特拉斯發(fā)起不信任動(dòng)議。本周的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，英國(guó)執(zhí)政黨保守黨的支持率落后于反對(duì)黨工黨17個(gè)百分點(diǎn)，工黨的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)飆升至20多年來(lái)的最大水平。

至于接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么將決定即將到來(lái)的衰退將有多嚴(yán)重。而這個(gè)問(wèn)題的核心是，成立三周的特拉斯內(nèi)閣能否恢復(fù)其在投資者中的信譽(yù)。