(相關(guān)資料圖)

原油和金屬等國際大宗商品的下跌正變得明顯。顯示綜合價格波動的路孚特/核心大宗商品CRB指數(shù)（Refinitiv Core Commodity CRB指數(shù)）已跌至2月下旬俄羅斯進攻烏克蘭之前的水平。因為有越來越多的觀點認(rèn)為，為了遏制高通貨膨脹，各國央行的積極加息導(dǎo)致商品需求低迷。投機資金將加速流出，主要商品期貨的凈買入量相比近期頂峰減少一半。國際商品敏感地體現(xiàn)出實際需求，正在以強烈預(yù)測全球經(jīng)濟衰退的形式遭到拋售。9月26日的CRB指數(shù)為264，跌至2月18日以來的最低水平。與近期高點的6月上旬相比下跌2成。作為指數(shù)代表性構(gòu)成品類的WTI（西德克薩斯中質(zhì)原油）原油期貨近期合約同一天跌至每桶76.71美元，創(chuàng)出1月上旬以來的新低。在俄烏沖突后的3月上旬，一度漲至130美元左右，但目前比頂點下跌4成。被用于廣泛產(chǎn)業(yè)的有色金屬也相繼創(chuàng)出新低。從英國倫敦金屬交易所（LME）3個月期貨收盤價來看，鋁創(chuàng)出約1年零7個月以來的新低，鉛創(chuàng)出1年零11個月以來新低。此外，被稱為“銅博士”(Doctor Copper)的銅目前也逼近7月中旬創(chuàng)出的年初以來新低。俄烏沖突后一度上漲的小麥和玉米目前回到?jīng)_突前的水平。黃金的紐約期貨（交易最活躍的結(jié)算月）26日一度跌至每盎司約1620美元，創(chuàng)出2020年4月上旬以來、時隔約2年的新低。背景是主要國家的大幅加息。美國聯(lián)邦儲備委員會（FRB）9月21日啟動0.75％加息，并在此基礎(chǔ)上預(yù)測2022年10～12月美國實際增長率幾乎為0％。為了應(yīng)對物價的快速上漲，歐元區(qū)和新興市場國家維持大幅加息的可能性日趨加大。大幅加息導(dǎo)致美歐經(jīng)濟冷卻的可能性很高，由于企業(yè)的生產(chǎn)活動停滯，國際商品需求下滑這一隱憂也正在加強。涉足有色金屬的日本貿(mào)易商的負(fù)責(zé)人表示，“加上電力價格的上漲，歐洲（對需求）基本不存在樂觀看法。亞洲則更加糟糕”。中國曾被期待拉動全球經(jīng)濟增長，但世界銀行9月26日將中國2022年增長率預(yù)期下調(diào)至2.8％，相比此前預(yù)期（5％）大幅下調(diào)。美元升值也將打擊大宗商品行情。顯示美元兌主要貨幣綜合強弱的“美元指數(shù)”26日一度達(dá)到114.4～114.6，創(chuàng)出2002年以來、時隔約20年的新高。美元升值將將加劇按美元計價交易的國際商品整體估值偏高，成為打擊需求的因素。除了這種情況之外，股市和債券同時下跌，對沖基金等的風(fēng)險容忍度下降，投機資金將從商品市場流出。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的統(tǒng)計顯示，在美國市場上市的原油和玉米等10個主要品類的投機資金凈買入量截至9月20日為71萬手（手為交易單位），與近期最多的3月中旬相比減少一半。野村證券的大越龍文指出，“商品市場以加息為轉(zhuǎn)折點，正在遭遇需求減少、美元升值和資金流出的三重打擊（triple punch）”。目前，雖然國際大宗商品價格明顯下跌，但與上年相比仍高居不下的品類也很多。玉米比1年前高出3成，市場依然對今后的收成惡化保持警惕。歐洲的天然氣價格與8月的歷史新高相比下跌5成，但俄羅斯停止天然氣供應(yīng)的隱憂并未消失，價格仍比上年高出2倍。到冬季，大宗商品價格依然存在再次加強漲勢、全球通貨膨脹壓力再次提高的風(fēng)險。