債券投資風(fēng)險(xiǎn)有哪些？債券投資不同于股票投資，債券的資金量較大，變化速度較慢，受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響更敏感。債券的主要風(fēng)險(xiǎn)有發(fā)行方的經(jīng)營情況，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)政策、匯率變化、政治因素和發(fā)行方的策略調(diào)整等。

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債券投資風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在債券交易中什么人要關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呢?首先中國國債的個(gè)人購買者通常不需要去關(guān)注這個(gè)問題，因?yàn)樗麄円话愠钟械狡?，像存定期存款一樣。所以，所有持有到期前需要賣出債券的投資者都不能忽視流動(dòng)性問題。你想賣，要先考慮賣得掉，要賣得掉，就要先找好賣的債券買。

衡量流動(dòng)性指標(biāo)：

買賣價(jià)差，買賣價(jià)差越小的債券越好賣。比如年輕人去商場(chǎng)買某品牌衣服，去年的舊款通常打5折，新款只能8折，但新款仍然很好賣。因?yàn)榕f款是存貨，款式舊，年輕人更愿意花高價(jià)買當(dāng)下流行款式。

市場(chǎng)深度。指?jìng)?jīng)紀(jì)自營商愿意在各種價(jià)位上買賣債券的數(shù)量。通常，平均買量和賣量較大的債券，比平均買量和賣量較小的債券，擁有更大的市場(chǎng)深度和流動(dòng)性。前面舉例說到品牌衣服新款比舊款貴但銷量更好，但通常我們發(fā)現(xiàn)每個(gè)品牌在某一時(shí)節(jié)都有幾個(gè)主打款式，那幾個(gè)款式吸引年輕消費(fèi)者們趨之若鶩，占了新款銷量的60%市場(chǎng)份額。這就是粗淺的市場(chǎng)深度概念。

用以上指標(biāo)回避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：買市場(chǎng)上交易最活躍且交易量大的債券或者持有債券到期。

信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，債券里指?jìng)l(fā)行人無法按時(shí)支付本金或利息。這類事件發(fā)生原因可能是自身經(jīng)營不善導(dǎo)致流動(dòng)性不足，可能發(fā)生行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或者金融危機(jī)受到波及。近期的“122811”就是典型的債券違約。

每只債券的信用風(fēng)險(xiǎn)取決于無數(shù)種因素。因此，債券投資者通常主要利用權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予的債券評(píng)級(jí)來衡量信用風(fēng)險(xiǎn)。所以充分利用信仰評(píng)級(jí)，并時(shí)刻關(guān)注投資標(biāo)的信用變化，是減少投資組合信用風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法。

對(duì)于債券交易，回避信用風(fēng)險(xiǎn)最有效方法就是只買投資級(jí)債券，不買投機(jī)債券。

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹侵蝕債券的現(xiàn)金流價(jià)值，是債券市場(chǎng)的致命之傷。如果你買了一個(gè)年利率5%的債券，通脹率也是5%，那么利息收入就全部被通脹吃掉了。

投資界通常把10年國債利率反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化，而經(jīng)濟(jì)基本面包含經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及通貨膨脹兩大類因子(GDP、CPI)。這兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期利率變化方向，所以大多時(shí)候通脹的變化方向和長(zhǎng)期國債利率的變化方向是一致的。

在美國，人們通常通過購買通脹保值債券(TIPS)或者浮動(dòng)利率債券來抵抗通脹風(fēng)險(xiǎn)。而在中國，過去的15年都證明購買房子是抵抗通貨膨脹最好的辦法。

行業(yè)板塊風(fēng)險(xiǎn)

在股票投資市場(chǎng)中，投資者們都傾向于購買處于行業(yè)上升期的股票。投資債券也是如此，前面我們提到投資跟著錢走，上升期的行業(yè)會(huì)吸引大量的資本投入。

所以，為了有效控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，我們關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)處于什么周期。比如在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張初期，選擇對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感行業(yè)的債券進(jìn)行投資。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張后期則要買入對(duì)經(jīng)濟(jì)不敏感的行業(yè)，比如公用設(shè)施、醫(yī)療、必須消費(fèi)品行業(yè)。

政策風(fēng)險(xiǎn)

國內(nèi)投資，政策尤為重要。