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美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)今年3月開(kāi)始實(shí)施貨幣緊縮政策，大幅加息，其溢出效應(yīng)一度對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)造成巨大壓力并引發(fā)業(yè)界擔(dān)憂(yōu)。隨著市場(chǎng)逐漸消化美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期且巴西央行采取跟進(jìn)式加息模式，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)影響有所減弱但壓力仍存。今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間并進(jìn)入“追趕式加息”模式，通過(guò)4次貨幣政策會(huì)議將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從0至0.25%上調(diào)至2.25%至2.5%之間，且大概率在9月繼續(xù)大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，將利率區(qū)間拉升至3%以上。專(zhuān)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)和央行貨幣政策影響已較前期有所減弱，巴西國(guó)內(nèi)政策本身導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)反而更甚。但美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的鷹派政策將迫使巴西央行維持高利率，不利于巴西經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和民生改善。巴西央行自2021年3月開(kāi)啟加息周期，至今已連續(xù)加息12次，累計(jì)將基準(zhǔn)利率上調(diào)了1175個(gè)基點(diǎn)。盡管如此，央行加息的腳步仍未停止。市場(chǎng)普遍認(rèn)為巴西央行將在9月將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。巴西瓦加斯基金會(huì)金融專(zhuān)家夏華聲對(duì)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)保持鷹派政策將迫使巴西維持高利率。如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息至2023年中，巴西央行也很難在此之前降低基準(zhǔn)利率水平。為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的本幣貶值、資本外流、通貨膨脹等問(wèn)題，巴西央行將基準(zhǔn)利率提升至13.75%，使實(shí)際利率達(dá)到4.5%的高點(diǎn)以留住國(guó)際投資者，這一舉措取得相當(dāng)成效。近幾個(gè)月來(lái)，國(guó)際投資重新流入巴西金融和資本市場(chǎng)，使巴西雷亞爾兌美元匯率得以保持穩(wěn)定。圣保羅社會(huì)政治學(xué)基金會(huì)學(xué)院（Funda??o Escola de Sociologia e Política de S?o Paulo）地緣政治與國(guó)際關(guān)系博士生導(dǎo)師達(dá)妮埃拉·平托（Daniela Pinto）表示，巴西主要經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)和巴西央行的加息預(yù)期，雷亞爾兌美元匯率近期穩(wěn)定在5.1:1左右，并有望持續(xù)至2023年中期。此外，巴西央行維持高利率使得外資流入保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。巴西主要股票交易商N(yùn)ecton投資公司日前發(fā)布的一份報(bào)告顯示，截至2022年8月24日，巴西股市外國(guó)投資達(dá)到880億雷亞爾（1雷亞爾約合0.19美元），同比增長(zhǎng)112%。夏華聲說(shuō)，受高利率影響，巴西國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格相較其他新興市場(chǎng)相對(duì)便宜，加上巴西擁有較好的投資制度保障和拉美地區(qū)最大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，投資當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施、可再生能源、物流和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的外資顯著增加。這也保障了巴西的匯率穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息迫使巴西央行跟進(jìn)并維持高利率水平防止本幣貶值、外資抽離，使得企業(yè)財(cái)務(wù)成本增加，利潤(rùn)減少，再投資和招聘、加薪意愿降低，打擊經(jīng)濟(jì)活力。平托指出，巴西央行上調(diào)基準(zhǔn)利率在今年下半年的影響更為明顯，企業(yè)和居民的信貸成本增加、支出減少，將使得2023年經(jīng)濟(jì)放緩。夏華聲則表示，高利率對(duì)巴西民眾意味著更高的按揭和貸款利率，耐用品和整體消費(fèi)減少。為應(yīng)對(duì)高利率和通脹，個(gè)人的財(cái)務(wù)選擇只有開(kāi)源節(jié)流、寬進(jìn)嚴(yán)出。值得注意的是，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家同時(shí)指出當(dāng)前巴西的財(cái)政政策對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響大于外部因素。夏華聲指出，圍繞今年10月總統(tǒng)大選的經(jīng)濟(jì)不確定性，聯(lián)邦政府降低能源稅率對(duì)國(guó)家財(cái)政收入的沖擊，以及大選年政府在社會(huì)補(bǔ)貼、福利上的支出增加都對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)和貨幣政策造成更大壓力。平托表示，財(cái)政不平衡的現(xiàn)狀使市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的預(yù)期減弱。只有改善財(cái)政狀況才能減少政府負(fù)債從而使降息成為可能。