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黃金期貨是黃金投資中的一種，那么其價格與現(xiàn)貨黃金雖然波動趨勢相近，但并不是完全一致的，這就產(chǎn)生了基差風(fēng)險，這也是我們在本文中要講解的問題。

現(xiàn)實的期貨交易中，黃金期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動不完全一致，存在基差風(fēng)險（Basis risk），從而期貨交易市場的獲利不一定能完全彌補現(xiàn)貨市場上的損失。那么，黃金期貨中什么是基差套期保值理論呢？

為克服基差風(fēng)險，Working（1960）提出了用基差逐利型套期保值來回避基差風(fēng)險，所謂基差逐利型套期保值是指買賣雙方通過協(xié)商，由套期保值者確定協(xié)議基差的幅度和確定選擇期貨黃金價格的期限，由現(xiàn)貨市場的交易者在這個時期內(nèi)選擇某日的商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，在所確定的計價基礎(chǔ)上加上協(xié)議基差得到雙方交易現(xiàn)貨商品的協(xié)議價格，雙方以協(xié)議價格交割現(xiàn)貨，而不考慮現(xiàn)貨市場上該商品在交割時的實際價格。

基差交易的實質(zhì)，是套期保值者通過基差交易，將套期保值者面臨的基差風(fēng)險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨黃金交易中的對手，套期保值者通過基差交易可以達到完全的或盈利的保值目的。

基差的變化對套期保值的效果有直接的影響。理論上講，如果投資者在進行套期保值之初與結(jié)束套期保值之時基差沒有發(fā)生變化，就可能實現(xiàn)完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時機完成交易。

同時，由于基差的變動比期貨價格和現(xiàn)貨價格各自本身要相對穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件；而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀察期貨價格或現(xiàn)貨價格的變化方便得多。