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隨著美聯(lián)儲杰克遜霍爾年會即將于本周四揭幕，周一市場對于“強硬鮑威爾”的擔憂繼續(xù)推動美元對多數(shù)貨幣走強，其中自然也包括年內貶值幅度接近20%的日元。截至發(fā)稿（北京時間20時許），美元/日元已經從上周一低點132.55漲至最高137.43，對于匯率而言一周3%的波動已然非常劇烈。目前市場也在觀望本輪行情是否有機會突破年內高點139.39，甚至一腳踩上140關鍵心理阻力位。圖：USD/JPY先后站上20、50日均線在對年內高點發(fā)起沖擊前，美元/日元將率先面臨前高回撤（139.39-130.39）的78.6%斐波那契回撤位137.46的挑戰(zhàn)，但周一匯率上沖至137.43后回落。利空不少，但突破條件還不成熟眾所周知，今年二季度以來日元匯率的暴跌，與美日利差快速拉大、能源價格暴漲等因素息息相關。但隨著對沖基金大量回補空頭頭寸，日元從7月中旬開始走出了一輪反彈。根據(jù)商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)，杠桿投資者手頭的凈空日元頭寸已經跌至2021年3月以來的新低。考慮到美聯(lián)儲到年底前至少還有上百個基點的加息預期，所以日元等主要非美貨幣繼續(xù)貶值也在意料之中，但如果本周鮑威爾幾句講話就推動日元貶破140，日本央行無疑將被迫出招捍衛(wèi)其堅守的超寬松貨幣政策。不過分析師們并不認為這將是最有可能的結果。瑞穗證券首席外匯策略分析師Masafumi Yamamoto解讀稱，在鮑威爾的警告聲中，美元/日元可能會接近139.39的年內高點。但鑒于美元匯率的上漲速度快于美債收益率，所以當市場完成對鮑威爾講話的定價后，美日貨幣對將承受更大的下跌風險。從各方普遍觀點來看，鮑威爾在本周五很有可能會重申美聯(lián)儲堅決打壓通脹（需求）的立場，而政策轉向前“等一等、看一看”的策略也延后了潛在的降息時間點。Resona控股首席策略分析師Shinsuke Kajita預期稱，在杰克遜霍爾年會召開前，美元/日元可能會在預期的支撐下在134-139區(qū)間內震蕩走強。但該貨幣對的持續(xù)走高也會變得“頭重腳輕”，畢竟美元上漲本身也包含避險因素，而這也構成日元反彈的動力。