一個(gè)賣豬肉的，非要學(xué) " 互聯(lián)網(wǎng)思維 "，結(jié)果把自家的豬都餓死了。

01

豬吃豬，豬都餓瘋了

【資料圖】

這年頭豬也過得慘。

以前只知道豬吃飼料、糠各種野生水煮植物。

現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)豬也能吃豬了。

豬為什么吃同類？給養(yǎng)豬戶餓的。

近日有新聞稱，某些養(yǎng)殖場因?yàn)轱暳蠑喙?，?dǎo)致所飼養(yǎng)的豬長期挨餓，最后導(dǎo)致了餓死，甚至豬吃豬的情況。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，最近一個(gè)月，廣西南寧、四川江油、江西贛州、湖南湘潭等地正邦科技代養(yǎng)戶出現(xiàn) " 斷料 " 問題。

A 股養(yǎng)豬大戶正邦科技被曝 " 買不起 " 豬飼料，養(yǎng)殖戶還面臨結(jié)款難、退押金難等多重問題。

7 月 3 日，抖音用戶 " 雪中淚 " 發(fā)布視頻稱，斷料八天后，正邦科技代養(yǎng)戶代養(yǎng)的豬在極度饑餓的情況下，出現(xiàn)豬吃豬。

隨后，豬吃豬視頻被全部刪除，" 雪中淚 " 解釋，當(dāng)?shù)卣诤驼钫勁校瑤兔鉀Q問題，就先刪了視頻。

到了 7 月 8 日，" 雪中淚 " 再次發(fā)布豬吃豬視頻。

沒想到在 21 世紀(jì)的今天，竟然會看到豬吃豬的新聞；沒想到真的會有養(yǎng)殖戶讓豬餓死也不給豬喂豬飼料。

這些餓死的豬，吃自己同類的豬，都是正邦科技的 " 代養(yǎng)豬 "。

" 正邦老是斷料，供幾天料就斷個(gè)兩三天已成為常態(tài)。"

" 拿不到飼料豬會生病、會餓死， 我是絕對不會墊飼料錢的，斷料就斷料吧。"

正邦科技本身的養(yǎng)豬企業(yè)，他的養(yǎng)殖模式有自養(yǎng)也有代養(yǎng)。

代養(yǎng)是找農(nóng)戶代理養(yǎng)正邦的豬仔，正邦提供飼料和豬仔，而農(nóng)戶則負(fù)責(zé)提供場地和喂養(yǎng)，并按期向正邦提供出欄豬。

按照合同規(guī)定，農(nóng)戶會繳納押金給正邦，每養(yǎng)殖一頭豬每天農(nóng)戶可以得到 1.5 元。

正邦資金有些問題，就暫停給農(nóng)戶提供飼料，農(nóng)戶本身也知道正邦拿不出錢，寧可等著豬餓了吃豬也不愿意代買飼料。

那就有人問了，為啥農(nóng)戶不把豬賣掉，或者自己先出一部分錢呢？總比豬活活餓死要好吧。

豬企資金不到位，農(nóng)戶墊錢養(yǎng)豬的事不是沒發(fā)生過，山西呂梁一名代養(yǎng)戶曾經(jīng)幫正邦墊過資，結(jié)果豬肉出欄后正邦直接拉走，代養(yǎng)報(bào)酬、墊資款卻一分沒給，也沒個(gè)說法。

至于農(nóng)戶私自把豬賣掉就更不可能了，公司不給結(jié)賬、扣押金，屬于財(cái)務(wù)問題，又沒說不給，最多算民事糾紛。而農(nóng)戶偷賣屬于非法侵占他人財(cái)產(chǎn)，是刑事案件，最終吃虧的還是農(nóng)戶。

養(yǎng)豬企業(yè)犯的錯(cuò)，竟然需要無辜的豬來買單。

如果有來生，再也別做跟正邦有關(guān)系的豬，至少不要再挨餓了。

02

養(yǎng)豬大戶巨虧百億

2007 年，正邦科技的生豬出欄量為 8.32 萬頭。

在 2021 年，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)變成了 1492.67 萬頭，位居全國第二。

2021 年 3 月的一場團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)會上，正邦科技董事長林峰更是發(fā)出豪言

向 " 一億頭出欄 "、挺進(jìn)世界五百強(qiáng)雙目標(biāo)奮進(jìn)。

按每頭豬 2000 塊的價(jià)格計(jì)算，光是 1500 萬頭肥豬這一塊的資產(chǎn)價(jià)值，差不多就有 300 個(gè)億。

林還想沖擊一億頭的 " 千億級豬企 "，為啥現(xiàn)在連豬飼料都買不起了？

公開數(shù)據(jù)顯示，商品豬養(yǎng)殖完全成本約為 18 元 / 公斤，而在 2021 年，豬價(jià)一度跌破 11 元 / 公斤關(guān)口。

整個(gè) 2021 年，21 家上市豬企虧損達(dá)到 431 億元。

今年初的時(shí)候，一眾上市公司的 2021 業(yè)績有過一次 " 爆雷潮 "：

陽光城預(yù)虧 45-58 億；

北汽藍(lán)谷預(yù)虧 48-53 億；

上海電氣預(yù)虧 89-103 億；

大唐發(fā)電預(yù)虧 90-108 億；

泛?？毓深A(yù)虧 90-110 億；

華能國際預(yù)虧 98-117 億；

中國東航預(yù)虧 110-135 億；

南方航空預(yù)虧 113-128 億；

中國國航預(yù)虧 145-180 億；

正邦科技預(yù)虧 182-197 億；

華夏幸福預(yù)虧 331-391 億；

蘇寧易購預(yù)虧 423-433 億 ......

其中，正邦科技赫然在列。

2021 年公司預(yù)計(jì)全年虧損 182 億 -197 億，相比 2020 年同期的盈利 58 億元同比下降 416.84 %- 442.96 %，其中四季度虧損超過 100 億。

今年 6 月 8 日晚，正邦科技發(fā)公告稱：

因流動資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付，逾期未兌付余額合計(jì) 5.42 億，公司將持續(xù)與債權(quán)人積極協(xié)商，妥善處理相關(guān)商票逾期未兌付事項(xiàng)。

賬上有 30 億現(xiàn)金，卻連 5 億商票都還不上。

消息一出來，隨后的兩個(gè)交易日，正邦科技股價(jià)下跌了 10.89%。

前段時(shí)間，正邦科技發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年凈虧 38 億元至 46 億元，同比虧損擴(kuò)大 165.72% 至 221.66%。

加上去年的虧損，不到兩年的時(shí)間，正邦科技虧了 200 多億！

作為一家 2007 年的上市公司，過去 14 年，正邦科技賺得的凈利潤總和也僅僅只有 98 億左右，可以說是 " 辛辛苦苦幾十年，一把回到解放前 "。

連帶著前 14 年的利潤，一塊兒，倒貼 100 億，全賠了。

03

倒在豬周期的豬企和肥豬？

大家很輕易把正邦一系列的爆雷歸咎為 " 豬周期 "。

這話對一半，如果是因?yàn)樨i周期，那出事的肯定不止正邦，光 A 股上市的就有 21 家豬企。周期行業(yè)一榮俱榮、一損俱損。作為存欄量第二大的企業(yè)，正邦都倒下了，其他豬企焉能幸免。

其實(shí)，這回正邦是屬于豬周期疊加資本運(yùn)作模式失敗的雙重壓力下的地基崩塌。

說得簡單點(diǎn)：高負(fù)債擴(kuò)張遇上豬周期低谷。

先來說說豬周期的影響。

所謂 " 豬周期 "，是指一種體現(xiàn)在豬肉價(jià)格上的周期性經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

其循環(huán)軌跡一般是：

豬肉價(jià)高—母豬存欄量大增—生豬供應(yīng)增加—豬肉價(jià)下跌—大量淘汰母豬—生豬供應(yīng)減少—肉價(jià)上漲。

當(dāng)生豬價(jià)格進(jìn)入上升通道時(shí)，散戶將更多生產(chǎn)力投入到養(yǎng)豬中，新增生豬產(chǎn)能出欄時(shí)，市場供需格局進(jìn)入寬松狀態(tài)，生豬價(jià)格開始下跌。

同樣，當(dāng)生豬價(jià)格進(jìn)入下跌通道時(shí)，生產(chǎn)力會逐步退出，生豬出欄量開始下降，市場供需格局進(jìn)入偏緊狀態(tài)，生豬價(jià)格開始上漲。

此過程周而復(fù)始，通常一個(gè)完整的周期為 3-4 年的時(shí)間。

豬周期和經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)常提到的 " 谷賤傷農(nóng) " 現(xiàn)象是一個(gè)道理。

在豐收的年份，農(nóng)民的收入反而減少了，是因?yàn)槭袌龉┙o充足，逐漸多于需求量，形成 " 買方市場 "，貨多不值錢。

豬肉價(jià)格以及市場上所有商品都是如此。

供給不足，推高價(jià)格，人們看到利潤，一窩蜂 " 攜資入場 "。參與的人多了，供給就過剩，最終結(jié)果便是大家一起虧錢。

在周期低谷，豬肉股的企業(yè)必然虧錢，要么不賺錢。待到豬肉價(jià)格駛?cè)肷仙臻g，豬肉相關(guān)企業(yè)利潤也會隨之回升，再度駛?cè)刖皻赓惖馈?/p>

好比，2020 年豬肉價(jià)格瘋漲，企業(yè)賺的盆滿缽滿，讓很多不明就里的人跟風(fēng) " 擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)繁 "，甚至轉(zhuǎn)行養(yǎng)豬。

然而，進(jìn)入 2021 年，持續(xù)上漲的飼料價(jià)格和不斷刷新底線的豬價(jià)讓他們慌了神；不但賺不到錢，還得往里虧錢。

這便是 " 豬周期 " 最為直觀的表現(xiàn)。

谷貴傷民，谷賤傷農(nóng)，所以在豬肉價(jià)格下行的壓力下養(yǎng)豬的企業(yè)日子全都不好過。

同為豬肉股的新希望，2021 年凈利潤虧損 90 億元。

溫氏股份預(yù)告稱，公司歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損 130 至 138 億元。

作為行業(yè)龍頭，牧原股份雖然未預(yù)虧，但其預(yù)計(jì) 2021 年凈利潤下降幅度超 7 成。

這就回到之前的問題了，為什么別人都沒事，只有正邦出事了？

給大家科普個(gè)冷知識，咱們國家生豬養(yǎng)殖有三種模式：

1. 集約化大規(guī)模養(yǎng)殖，就是養(yǎng)豬場自營模式，豬豬們的生老病死完全由公司負(fù)責(zé)，比如牧原、溫氏屬于此類。

2. 公司自營 + 散戶代養(yǎng)，即公司自己養(yǎng)一部分豬，但規(guī)模不夠又想擴(kuò)張，就出錢出料，讓小豬場幫忙代養(yǎng)，生豬本身屬于公司資產(chǎn)，每頭豬給養(yǎng)殖戶一定的酬勞，像正邦科技，是每只豬豬 1.5 元 / 天。

3. 農(nóng)戶散養(yǎng)，包括幾百頭豬的小豬場，均屬于此類。

中國生豬產(chǎn)業(yè)一直有個(gè)問題——集中度太低。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)：以年出欄 500 頭為標(biāo)準(zhǔn)，低于這個(gè)數(shù)量的非規(guī)?；B(yǎng)殖，在 2015 年占全行業(yè)的 56%。

中國的一半的豬來自農(nóng)家散養(yǎng)自養(yǎng)的，拌點(diǎn)豆渣料喂一喂，每半年找人來收。

經(jīng)歷上一輪豬周期的影響，行業(yè)發(fā)生了一次大規(guī)模洗牌，農(nóng)戶散養(yǎng)的模式開始退場，資本大批進(jìn)入生豬產(chǎn)業(yè)。

因?yàn)橹芷谳唲?，開啟了中國規(guī)模化養(yǎng)豬的大進(jìn)程。

不少豬企選用 " 自育自繁自養(yǎng)一體化 "，企業(yè)自建標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖場，自聘養(yǎng)殖場負(fù)責(zé)人、技術(shù)人員、養(yǎng)殖工人。

在這種模式下，資金前期投入高，土地需求大，折舊多，但過程可控，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，代表公司為牧原集團(tuán)。

然而正邦用的模式是 " 公司自營 + 散戶代養(yǎng) "。

不同于重資產(chǎn)、高投入，這種模式屬于輕資產(chǎn)模式，易于規(guī)?；瘮U(kuò)張，疫病集中暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也能得到有效分散。

不得不說，正邦的掌舵人腦子里是有點(diǎn)東西的，將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的套路用在生豬養(yǎng)殖這個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

發(fā)展套路和當(dāng)年網(wǎng)約車一樣，都是資本的那幾扳斧：

資本擴(kuò)張—產(chǎn)能擴(kuò)張—虧損—再融資擴(kuò)張產(chǎn)能—干翻對手

一定是舉債到極致，就等著對手趴下。

得益于獨(dú)特的養(yǎng)殖模式，正邦迎來了新一輪擴(kuò)張。2019 年之后，隨著豬周期進(jìn)入景氣階段，正邦科技生物性資產(chǎn)大幅增長，其中 2019 年猛增約 3.6 倍至 50.95 億元，2020 年又增長近八成至 91.06 億元，增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其他豬企。

2020 年 7 月，正邦的生豬銷售收入 31 億元同比增近 250%，業(yè)績超乎想象。同時(shí)業(yè)績發(fā)布后的當(dāng)周股價(jià)再創(chuàng)新高，漲幅高達(dá) 22.25%。

但是，互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模舉債發(fā)展的套路，局限很大——負(fù)債水平非常高。

僅在 2020 年，正邦購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)的投資就超過了 100 億人民幣，同比 2019 年翻了 1 倍還多。

在豬肉價(jià)格處于高位時(shí)大量引進(jìn)母豬及增加固定資產(chǎn)，為虧損埋下了種子。

瘋狂擴(kuò)張的負(fù)債在豬肉價(jià)格景氣的時(shí)候，根本不算什么，一年動輒利潤翻倍的高景氣度，把所有問題掩蓋了過去。

一旦豬周期開始向下，豬肉價(jià)格開始長時(shí)間的陰跌。

一方面是日益擴(kuò)張的債務(wù)，另一方面是越滾越大的債務(wù)。

最終是什么后果，可想而知。

這也是為什么，雖然所有豬企都在虧，但正邦的問題顯得格外嚴(yán)重。

與其說正邦和它的一千萬頭豬倒在了豬周期，不如說是死在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)畸形擴(kuò)張的思路上。

身處周期性行業(yè)的公司，往往不會因?yàn)橹芷诮惶娑瓜拢蠖嗍潜蛔约航o作死的。