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周五（7月22日），俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)了150個基點至戰(zhàn)前水平以下，并表示預(yù)計俄羅斯經(jīng)濟(jì)的萎縮幅度不會像西方首次實施制裁時那么大。俄央行將關(guān)鍵利率從9.5%下調(diào)到8%；路透調(diào)查顯示，分析師此前預(yù)計降息50個基點。這是俄羅斯央行繼莫斯科入侵烏克蘭后于2月下旬緊急將利率從9.5%上調(diào)至20%后今年以來的第五次降息。該銀行在一份聲明中表示：“俄羅斯經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)，并繼續(xù)顯著限制經(jīng)濟(jì)活動，商業(yè)活動的下降速度低于 6 月份的預(yù)期?！倍砹_斯官員表示，制裁正在削弱俄羅斯經(jīng)濟(jì)，但程度低于他們最初的預(yù)期。他們說，今年俄羅斯經(jīng)濟(jì)可能收縮4%至6%，4月份曾預(yù)測其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將下降8%至10%。但官員說，經(jīng)濟(jì)萎縮將延續(xù)到明年，屆時國內(nèi)生產(chǎn)總值可能下降4%。自入侵以來，俄羅斯的工廠產(chǎn)量下降，尤其是汽車行業(yè)，其產(chǎn)量僅略高于去年5月份水平的三分之一。然而，標(biāo)普全球進(jìn)行的一項企業(yè)調(diào)查顯示，俄羅斯服務(wù)業(yè)在經(jīng)歷了三個月的萎縮后，在6月份恢復(fù)了增長。石油和天然氣價格的上漲幫助支撐了俄羅斯經(jīng)濟(jì)，再加上進(jìn)口的大幅下降提振了盧布。雖然西方國家政府已經(jīng)宣布停止購買俄羅斯石油的計劃，已經(jīng)找到了替代買家，而歐洲仍在繼續(xù)購買大量天然氣。俄羅斯央行將今年的通脹預(yù)期從此前的18%-23%下調(diào)至12%-15%，這在很大程度上反映了自4月份上一次發(fā)布預(yù)期以來盧布的反彈。俄羅斯的年度通脹率從2月份的9.2%躍升至3月份的16.7%，但6月份為15.9%。俄央行在周五的一份聲明中表示，通脹進(jìn)一步放緩是由于“一系列一次性因素的影響和消費者需求疲軟”。該銀行表示，其未來對關(guān)鍵利率的決策將受到與其目標(biāo)相關(guān)的通脹動態(tài)和“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程”的指導(dǎo)，因為它希望對其經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全面改革，以適應(yīng)西方大國的長期、嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)制裁。凱投宏觀高級新興市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家利亞姆·皮奇（Liam Peach）表示：“鑒于通脹風(fēng)險緩解以及對經(jīng)濟(jì)活動的影響程度，央行顯然認(rèn)為沒有必要放慢降息步伐。話雖如此，我們認(rèn)為進(jìn)一步削減將更加漸進(jìn)。俄羅斯未來12個月的通脹調(diào)整政策利率現(xiàn)在低于3%，這是2016-19年的平均水平?！盤each表示，利率的大幅波動現(xiàn)在已經(jīng)被排除在外，降息100個基點或更低的可能性更大。他補(bǔ)充道：“總體而言，我們現(xiàn)在預(yù)計今年年底政策利率將達(dá)到7.00%