1、Au（T+D）延期交收業(yè)務

【資料圖】

以分期付款方式進行買賣，交易者可以選擇合約交易日當天交割，也可以延期交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠為產金與用金企業(yè)提供套期保值功能，還能夠滿足投資者的投資需求，并且投資成本小，市場流動性高。同時還為投資者提供：了賣空機制，為投資者提供了一個交易平臺，較宜適合理財型投資。

黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務與黃金現(xiàn)貨業(yè)務主要區(qū)別：在開盤前引入了集合競價過程；交易過程中實行首付款制度；在交易環(huán)節(jié)中，引入了持倉的概念；交割環(huán)節(jié)引入了中立倉、延期補償費機制，滿足交割需要，平抑供求矛盾；日終結算，實行每日無負債制度。集合競價制度：開盤集合競價在每個交易日開市前15分鐘內進行，其中前14分鐘為買賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產生開盤價。

與普通的撮合成交原則不同，集合競價采用最大成交量原則。開盤集合競價中的為成交申報單自動參與開盤后的競價交易。集合競價未產生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。第一筆成交價按照交易所撮合原則產生，其中前一成交價為上一交易日收盤價。

首付款制度：

（1）在買賣報價過程中，不再凍結全額資金和實物，而是不分買賣方向，全部凍結報價金額7%的資金；

（2）交易過程實行T+0，當天買人可以當天賣出；

（3）所有交易品種共用一個資金賬戶與實物賬戶，這實現(xiàn)了不同交易品種之間資金與實物的共享。

報價：

報價操作不僅僅是簡單的買報價與賣報價，還有一個開倉與平倉的選擇。因此，報價操作共有四種，對應不同的資金凍結與持倉增減。

①買開倉②賣開倉③買平倉④賣平倉：

持倉是未來要進行交割的一種權利義務。在現(xiàn)貨市場中沒有持倉概念，因為一旦成交，馬上進行交割，資金與實物。的所有權進行轉移。而在現(xiàn)貨延期交收業(yè)務中，不立即進行交割，因此，持倉代表對相應資金與實物所有權進行轉移的一種權利義務。

多頭持倉：

表示未來要付出全額資金，得到黃金實物?？疹^持倉：表示未來要付出黃金實物，得到資金。

開倉：

意味著持倉的增加，資金的凍結。平倉：意味著持倉的減少，資金的凍結。

交割：

現(xiàn)貨延期交收業(yè)務沒有規(guī)定具體的交割時間，由買賣雙方自由申報。買賣雙方申報交割的數(shù)量一旦不相等，就要通過中立倉、延期補償機制來解決這種矛盾，從而順利實現(xiàn)現(xiàn)貨延期業(yè)務的交割功能。

延期補償費支付方向確定規(guī)則：

根據(jù)市場情況，延期補償費可以為正、負或者為零。當市場出現(xiàn)供不應求（貨少了）的情況下，延期補償費為賣方付給買方。當市場供大于求（貨多了）時，延期補償費為買方付給賣方。當供求平衡時，延期補償費為零。

清算：

為了有利于風險控制，每日進行結算。每日交易結束后，按照全部持倉計算應凍結的首付款。

根據(jù)當日結算價，計算持倉的全部盈虧，并發(fā)生實際的資金劃轉，盈利者可以提取利潤，虧損者要在規(guī)定時間內，補足資金。

違約處理：

構成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價值7%的違約金支付給守約方，同時交收終止。

2、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務的交割程序

第一步：交割申報。

每個交易日的15:00~15:30為會員或客戶申報當日交收時間，申報內容為當日交收和約數(shù)量。系統(tǒng)實時公布認交、認收兩邊數(shù)量。

第二步：公布交收數(shù)量和延期補償費方向。

15:30~15:31系統(tǒng)統(tǒng)計和公布交收雙方數(shù)量，延期補償費支付方向。

當交收申報數(shù)量相等時，不發(fā)生延期補償費的支付。當交收申報數(shù)量不相等時，申報數(shù)量少的一方支付給申報數(shù)量多的一方延期補償費。

延期補償費率初期暫定為2%。

對于超期持倉合約加收超期補償費，超期補償費不分方向，向買賣雙方收取。

延期超過20個交易日的合約，超期補償費暫定為每日1%00。

第三步：中立倉申報。

15:31~15:40為中立倉申報時間，即沒有被交易占用的資金或實物的會員與客戶可以參與中立倉申報。

中立倉的申報實行部分凍結制度，按照交割方向，凍結7%的資金。

第四步：完成交收。

當中立倉申報的交收數(shù)量小于或等于持有持倉合約，或延期合約申報交方和收方數(shù)量的差，則全部中立倉都進入最后交收。申報交收合約按時間優(yōu)先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。

如果中立倉申報的交收數(shù)量大于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數(shù)量的差，則按照時間優(yōu)先的原則進行排隊，確定進入最后交收階段的中立倉。申報交收合約按時間優(yōu)先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。

第五步：反向中立倉。

一旦申報的中立倉進入了交割階段，中立倉收到系統(tǒng)自動生成反向中立倉，其成交價按當日的結算價計算。反向中立倉生成免收手續(xù)費，這個反向中立倉可以選擇交割或平倉進行了結，選擇平倉收取6%0o手續(xù)費。

3、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務的具體規(guī)定

交易品種Au（T+D）交易首付款10%交易單位千克/手報價單位元/克

最小變動價位0.01元/克

交易時間10:00~11:30，13:30~15:30及夜市時間

可交割條塊1千克，3千克可交割成色99.95%以上最小交割量1千克

交易方式自由報價，撮合成交交割地點任意指定倉庫存取交割期交割申請確定日

4、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務的風險管理措施付款制度：

現(xiàn)貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7%。

交易所有權根據(jù)市場情況進行調整（建議會員依據(jù)客戶的信譽程度，按交易持倉總金額的7%~10%收取為佳）。

價格漲跌幅度限制制度：

為防止非正常因素對交易價格的干擾，交易所根據(jù)交易的實際情況實行價格漲跌幅度限制制度[簡稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價格最大波動幅度暫定為+5%，超過該漲跌幅度的報價視為無效，不能成交。

當連續(xù)出現(xiàn)同方向的漲跌停板時，交易所將按照一定的原則和方式進行調整。

限倉制度：

交易所實行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的按單邊計算的最大交易數(shù)額。交易所對會員或客戶進行綜合評估，根據(jù)評定結果確定其最大交易限額。

會員的自營限倉數(shù)額分別由基本額度、信用額度和業(yè)務額度三部分組成。對于金融類會員和綜合類會員，由于其可以進行代理業(yè)務，因此對所有客戶持倉總額規(guī)定為代理業(yè)務額度。初期暫定為每個客戶的交易額度為1噸。

大戶報告制度：

交易所實行大戶報告制度。當會員或者客戶的持倉達到交易所對其規(guī)定的限倉額度的80%時，會員或者客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報告。交易所根據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)分析市場風險，調整限倉額度。同時根據(jù)實際情況，會員或客戶可以向交易所提出申請，經交易所審核后調整會員或客戶的限倉額度。

強行平倉制度：

強行平倉制度是指會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。

當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其實行強行平倉。

（1）未在規(guī)定時間內將追加的資金轉入交易所賬戶，清算準備金額小于零；

（2）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；

（3）根據(jù)交易所緊急措施應進行強行平倉的；（4）其他應予強行平倉的情況。