1、Au（T+D）延期交收業(yè)務(wù)

【資料圖】

以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來(lái)平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠?yàn)楫a(chǎn)金與用金企業(yè)提供套期保值功能，還能夠滿足投資者的投資需求，并且投資成本小，市場(chǎng)流動(dòng)性高。同時(shí)還為投資者提供：了賣空機(jī)制，為投資者提供了一個(gè)交易平臺(tái)，較宜適合理財(cái)型投資。

黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)與黃金現(xiàn)貨業(yè)務(wù)主要區(qū)別：在開盤前引入了集合競(jìng)價(jià)過(guò)程；交易過(guò)程中實(shí)行首付款制度；在交易環(huán)節(jié)中，引入了持倉(cāng)的概念；交割環(huán)節(jié)引入了中立倉(cāng)、延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制，滿足交割需要，平抑供求矛盾；日終結(jié)算，實(shí)行每日無(wú)負(fù)債制度。集合競(jìng)價(jià)制度：開盤集合競(jìng)價(jià)在每個(gè)交易日開市前15分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前14分鐘為買賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。

與普通的撮合成交原則不同，集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則。開盤集合競(jìng)價(jià)中的為成交申報(bào)單自動(dòng)參與開盤后的競(jìng)價(jià)交易。集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。第一筆成交價(jià)按照交易所撮合原則產(chǎn)生，其中前一成交價(jià)為上一交易日收盤價(jià)。

首付款制度：

（1）在買賣報(bào)價(jià)過(guò)程中，不再凍結(jié)全額資金和實(shí)物，而是不分買賣方向，全部?jī)鼋Y(jié)報(bào)價(jià)金額7%的資金；

（2）交易過(guò)程實(shí)行T+0，當(dāng)天買人可以當(dāng)天賣出；

（3）所有交易品種共用一個(gè)資金賬戶與實(shí)物賬戶，這實(shí)現(xiàn)了不同交易品種之間資金與實(shí)物的共享。

報(bào)價(jià)：

報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡(jiǎn)單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個(gè)開倉(cāng)與平倉(cāng)的選擇。因此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對(duì)應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉(cāng)增減。

①買開倉(cāng)②賣開倉(cāng)③買平倉(cāng)④賣平倉(cāng)：

持倉(cāng)是未來(lái)要進(jìn)行交割的一種權(quán)利義務(wù)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中沒(méi)有持倉(cāng)概念，因?yàn)橐坏┏山?，馬上進(jìn)行交割，資金與實(shí)物。的所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而在現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)中，不立即進(jìn)行交割，因此，持倉(cāng)代表對(duì)相應(yīng)資金與實(shí)物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種權(quán)利義務(wù)。

多頭持倉(cāng)：

表示未來(lái)要付出全額資金，得到黃金實(shí)物?？疹^持倉(cāng)：表示未來(lái)要付出黃金實(shí)物，得到資金。

開倉(cāng)：

意味著持倉(cāng)的增加，資金的凍結(jié)。平倉(cāng)：意味著持倉(cāng)的減少，資金的凍結(jié)。

交割：

現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)沒(méi)有規(guī)定具體的交割時(shí)間，由買賣雙方自由申報(bào)。買賣雙方申報(bào)交割的數(shù)量一旦不相等，就要通過(guò)中立倉(cāng)、延期補(bǔ)償機(jī)制來(lái)解決這種矛盾，從而順利實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨延期業(yè)務(wù)的交割功能。

延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向確定規(guī)則：

根據(jù)市場(chǎng)情況，延期補(bǔ)償費(fèi)可以為正、負(fù)或者為零。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求（貨少了）的情況下，延期補(bǔ)償費(fèi)為賣方付給買方。當(dāng)市場(chǎng)供大于求（貨多了）時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為買方付給賣方。當(dāng)供求平衡時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為零。

清算：

為了有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，每日進(jìn)行結(jié)算。每日交易結(jié)束后，按照全部持倉(cāng)計(jì)算應(yīng)凍結(jié)的首付款。

根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)，計(jì)算持倉(cāng)的全部盈虧，并發(fā)生實(shí)際的資金劃轉(zhuǎn)，盈利者可以提取利潤(rùn)，虧損者要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，補(bǔ)足資金。

違約處理：

構(gòu)成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價(jià)值7%的違約金支付給守約方，同時(shí)交收終止。

2、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的交割程序

第一步：交割申報(bào)。

每個(gè)交易日的15:00~15:30為會(huì)員或客戶申報(bào)當(dāng)日交收時(shí)間，申報(bào)內(nèi)容為當(dāng)日交收和約數(shù)量。系統(tǒng)實(shí)時(shí)公布認(rèn)交、認(rèn)收兩邊數(shù)量。

第二步：公布交收數(shù)量和延期補(bǔ)償費(fèi)方向。

15:30~15:31系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)和公布交收雙方數(shù)量，延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向。

當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量相等時(shí)，不發(fā)生延期補(bǔ)償費(fèi)的支付。當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量不相等時(shí)，申報(bào)數(shù)量少的一方支付給申報(bào)數(shù)量多的一方延期補(bǔ)償費(fèi)。

延期補(bǔ)償費(fèi)率初期暫定為2%。

對(duì)于超期持倉(cāng)合約加收超期補(bǔ)償費(fèi)，超期補(bǔ)償費(fèi)不分方向，向買賣雙方收取。

延期超過(guò)20個(gè)交易日的合約，超期補(bǔ)償費(fèi)暫定為每日1%00。

第三步：中立倉(cāng)申報(bào)。

15:31~15:40為中立倉(cāng)申報(bào)時(shí)間，即沒(méi)有被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅?huì)員與客戶可以參與中立倉(cāng)申報(bào)。

中立倉(cāng)的申報(bào)實(shí)行部分凍結(jié)制度，按照交割方向，凍結(jié)7%的資金。

第四步：完成交收。

當(dāng)中立倉(cāng)申報(bào)的交收數(shù)量小于或等于持有持倉(cāng)合約，或延期合約申報(bào)交方和收方數(shù)量的差，則全部中立倉(cāng)都進(jìn)入最后交收。申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對(duì)，完成實(shí)際交收。

如果中立倉(cāng)申報(bào)的交收數(shù)量大于持有持倉(cāng)合約或延期合約申報(bào)交方和收方數(shù)量的差，則按照時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排隊(duì)，確定進(jìn)入最后交收階段的中立倉(cāng)。申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對(duì)，完成實(shí)際交收。

第五步：反向中立倉(cāng)。

一旦申報(bào)的中立倉(cāng)進(jìn)入了交割階段，中立倉(cāng)收到系統(tǒng)自動(dòng)生成反向中立倉(cāng)，其成交價(jià)按當(dāng)日的結(jié)算價(jià)計(jì)算。反向中立倉(cāng)生成免收手續(xù)費(fèi)，這個(gè)反向中立倉(cāng)可以選擇交割或平倉(cāng)進(jìn)行了結(jié)，選擇平倉(cāng)收取6%0o手續(xù)費(fèi)。

3、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的具體規(guī)定

交易品種Au（T+D）交易首付款10%交易單位千克/手報(bào)價(jià)單位元/克

最小變動(dòng)價(jià)位0.01元/克

交易時(shí)間10:00~11:30，13:30~15:30及夜市時(shí)間

可交割條塊1千克，3千克可交割成色99.95%以上最小交割量1千克

交易方式自由報(bào)價(jià)，撮合成交交割地點(diǎn)任意指定倉(cāng)庫(kù)存取交割期交割申請(qǐng)確定日

4、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施付款制度：

現(xiàn)貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7%。

交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整（建議會(huì)員依據(jù)客戶的信譽(yù)程度，按交易持倉(cāng)總金額的7%~10%收取為佳）。

價(jià)格漲跌幅度限制制度：

為防止非正常因素對(duì)交易價(jià)格的干擾，交易所根據(jù)交易的實(shí)際情況實(shí)行價(jià)格漲跌幅度限制制度[簡(jiǎn)稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價(jià)格最大波動(dòng)幅度暫定為+5%，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無(wú)效，不能成交。

當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)同方向的漲跌停板時(shí)，交易所將按照一定的原則和方式進(jìn)行調(diào)整。

限倉(cāng)制度：

交易所實(shí)行限倉(cāng)制度。限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的按單邊計(jì)算的最大交易數(shù)額。交易所對(duì)會(huì)員或客戶進(jìn)行綜合評(píng)估，根據(jù)評(píng)定結(jié)果確定其最大交易限額。

會(huì)員的自營(yíng)限倉(cāng)數(shù)額分別由基本額度、信用額度和業(yè)務(wù)額度三部分組成。對(duì)于金融類會(huì)員和綜合類會(huì)員，由于其可以進(jìn)行代理業(yè)務(wù)，因此對(duì)所有客戶持倉(cāng)總額規(guī)定為代理業(yè)務(wù)額度。初期暫定為每個(gè)客戶的交易額度為1噸。

大戶報(bào)告制度：

交易所實(shí)行大戶報(bào)告制度。當(dāng)會(huì)員或者客戶的持倉(cāng)達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的限倉(cāng)額度的80%時(shí)，會(huì)員或者客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過(guò)會(huì)員報(bào)告。交易所根據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整限倉(cāng)額度。同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況，會(huì)員或客戶可以向交易所提出申請(qǐng)，經(jīng)交易所審核后調(diào)整會(huì)員或客戶的限倉(cāng)額度。

強(qiáng)行平倉(cāng)制度：

強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。

當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

（1）未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將追加的資金轉(zhuǎn)入交易所賬戶，清算準(zhǔn)備金額小于零；

（2）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；

（3）根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)的；（4）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況。