今年以來的美股科技股拋售潮使得一些高估值科技股陷入回調(diào)困境，難以恢復(fù)往日榮光。在利率上升和通脹飆升的市場預(yù)期之下，投資者紛紛按下恐慌按鈕，避開估值較高的科技公司，轉(zhuǎn)而將資金投資于更穩(wěn)健的資產(chǎn)。

智通財經(jīng)APP觀察到，Zoom視頻通訊(ZM.US)的股價在美股科技股拋售潮期間遭受重創(chuàng)，其股價自2022年以來暴跌超33%，而納斯達(dá)克100指數(shù)同期跌幅不到8%。但近期不少分析人士認(rèn)為Zoom股價大幅下跌對于長期投資者來說是一個絕佳的買入時機(jī)，因為從長期角度來看，該股完全有能力重獲市場重點關(guān)注，The Motley Fool撰稿人Harsh Chauhan近日發(fā)文稱Zoom視頻通訊股價最終有可能實現(xiàn)翻倍。

長期業(yè)績增長可期

通訊平臺提供商Zoom在2022財年交出了一份令人滿意的答卷，該公司2022財年營收同比增長55%，至41億美元，而非GAAP準(zhǔn)則(經(jīng)調(diào)整)的凈利潤同比飆升52%，每股收益達(dá)到5.07美元。然而，該公司對當(dāng)前季度的預(yù)測低于市場預(yù)期，并預(yù)計本財年營收增長將急劇放緩，正是這一因素對Zoom股價造成沉重打擊。

Zoom預(yù)計，今年營收將僅增長11%，處于45.3億美元至45.5億美元指導(dǎo)區(qū)間的高端，而調(diào)整后的每股收益預(yù)計中值將縮減至3.48美元。這表明，Zoom在過去兩年新冠疫情驅(qū)動之下實現(xiàn)的快速增長趨勢可能終將結(jié)束，疫情驅(qū)動之下該公司的視頻會議和協(xié)作平臺的采用量激增。

不過，Harsh Chauhan認(rèn)為，投資者應(yīng)該注意到，Zoom的估值已經(jīng)反映出該公司的新增長常態(tài)。該股目前的市盈率(PE)為27x左右水平，市銷率(PS)為8.9x，低于去年49x PE和14x PS，而該股PE歷史均值在34x左右。此外，該股PE低于納斯達(dá)克100指數(shù)的33x PE。Harsh Chauhan表示，股價已大幅回調(diào)且低于PE歷史均值，這使得該股具備投資吸引力，他強調(diào)Zoom坐擁巨大的終端市場機(jī)遇和龐大的客戶群基礎(chǔ)，這些應(yīng)該會幫助該公司實現(xiàn)持續(xù)強勁的長期性增長。

例如，根據(jù)Gartner的預(yù)測數(shù)據(jù)，Zoom于2022年2月推出的呼叫中心解決方案，為該公司釋放了180億美元的營收機(jī)遇。這個集成的解決方案使Zoom的客戶群體可以訪問不同類型的渠道，從視頻到語音，再到消息和網(wǎng)絡(luò)聊天。

考慮到Zoom擁有近51萬名客戶，它在新產(chǎn)品推出的幫助之下，在推動支出增量方面處于有利地位。好的一面是，Zoom的客戶已經(jīng)在加大對該公司產(chǎn)品的支出。在過去12個月里，擁有10名以上員工的客戶群體創(chuàng)造了129%的凈美元增長率。在同一時間段內(nèi)，企業(yè)端客戶的凈美元增長率為130%。

Harsh Chauhan指出，這一指標(biāo)增長表明，Zoom的客戶要么在增加對公司服務(wù)的使用，要么在采用公司的新產(chǎn)品。行業(yè)研究公司Global Market Insights預(yù)計，到2027年，全球視頻會議市場將以每年23%的速度增長，因此Zoom在長期內(nèi)保持強勁的增長速度并不令人感到意外。

根據(jù)Statista匯編的統(tǒng)計及預(yù)測數(shù)據(jù)，協(xié)作型軟件整體的市場規(guī)模在2022年至2025年的預(yù)測增長規(guī)模雖然相比前幾年有所放緩，但仍有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

為什么Zoom股價反彈空間大？

分析人士普遍預(yù)計，該公司的盈利增長速度將在未來幾年內(nèi)加速，如下圖所示。

Harsh Chauhan指出，Zoom每股收益預(yù)計在2024財年增長略高于14%，隨后在2025財年增長16.5%。假設(shè)該公司在未來五年內(nèi)(以2023財年為基準(zhǔn)年)保持15%的年增長率，其每股收益將增長至近7美元。Zoom預(yù)期市盈率為33倍，假設(shè)5年后的市盈率與之類似，根據(jù)上述計算得出的預(yù)期收益，這將轉(zhuǎn)化為231美元的股價。

而這一數(shù)字是Zoom 在3月25日收盤價113.93美元的兩倍多，比Zoom最新收盤價高出近90%(本周以來該股反彈超7%)。因此，對于關(guān)注潛在成長型股票的投資者來說，應(yīng)該更密切地關(guān)注Zoom如今的低估值，因為從長遠(yuǎn)來看，該股可能會爆發(fā)。