原標(biāo)題：人民幣匯率何以持續(xù)走強  

今年以來，人民幣對美元匯率走出一波快速上漲行情。1月26日，人民幣對美元中間價較前一日調(diào)升172個基點，報6.3246，較年初的6.3794上漲超500個基點，創(chuàng)2018年5月份以來新高。市場高度關(guān)注人民幣匯率持續(xù)升值，甚至引發(fā)了部分人士關(guān)于人民幣“破6”的猜測。

人民幣匯率近期走勢折射出市場對中國經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)的預(yù)期持續(xù)增強，并對外貿(mào)延續(xù)高景氣度保持樂觀判斷。2021年下半年以來，我國出口保持強勁，貿(mào)易順差不斷走闊，國際資金也在持續(xù)流入。從近期情況看，2021年12月，貿(mào)易順差達到944.63億美元，陸股通下資金凈買入成交量也創(chuàng)歷史新高，供求因素支撐人民幣匯率升值。此外，季節(jié)性因素也是影響近期匯率進一步走強的關(guān)鍵因素。通常來講，春節(jié)前企業(yè)一般都需支付職工工資、獎金，所以結(jié)匯意愿比較強，這也對人民幣走強形成支撐。

不過，未來人民幣匯率能否繼續(xù)走強，還取決于多方面因素綜合作用。一方面，我國出口仍有韌勁，貿(mào)易順差將維持在較高水平，人民幣資產(chǎn)的全球吸引力仍強，海外資金持續(xù)凈流入，對人民幣匯率形成較強支撐；另一方面，美聯(lián)儲貨幣政策收緊可能導(dǎo)致美元階段性走強，中美利差收窄，人民幣也將存在一定貶值壓力。此外，考慮到監(jiān)管層強調(diào)匯率內(nèi)外均衡，仍會借助外匯準(zhǔn)備金率、逆周期因子等政策調(diào)控工具引導(dǎo)市場預(yù)期，促進人民幣對美元匯率保持雙向波動格局。

影響匯率的因素較多，匯率可能在短期偏離均衡水平，但從中長期看，市場因素和政策因素會對匯率偏離進行糾正。也就是說，人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定才是常態(tài)。以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，是當(dāng)前和未來一段時期都適合我國的匯率制度安排。要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、以我為主，讓市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器的功能。同時，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整。

未來，影響匯率升貶值的因素將同時存在。應(yīng)對不確定性，預(yù)案比預(yù)測更重要。對企業(yè)來說，應(yīng)堅持以“保值”而非“增值”為核心的匯率風(fēng)險管理原則，聚焦主業(yè)，建立財務(wù)紀(jì)律，控制好貨幣錯配和匯率敞口風(fēng)險。對金融機構(gòu)來說，應(yīng)積極為中小微企業(yè)提供匯率風(fēng)險管理服務(wù)，降低其匯率避險成本。金融機構(gòu)要加強自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，既不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，要夯實制度基礎(chǔ)，共同建設(shè)專業(yè)規(guī)范的外匯市場。企業(yè)和金融機構(gòu)等市場主體只有堅持“風(fēng)險中性”理念，才能更好應(yīng)對外部沖擊。（金觀平）